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【明報專訊】今年初金融市場仍然一片恐慌，美股標普VIX波幅指數（俗稱恐慌指數）一度高見32.09，但之後美股呈現雙底並大幅回升，標普VIX上周五收市跌回13.1，又再逼近歷史低位，是回復天下太平，還是暴風雨再來之前的片刻寧靜？
市場逐漸相信，2月底G20峰會舉行前後各國已達成救市共識，歐洲加大放水力度和將負利率進一步推低，日本也加入負利率行列，美國則暗示推遲加息，中國亦放鬆樓市借貸和穩住人民幣，加上產油國至少裝模作樣地似有偈傾，令油價大彈，都有助全球股市回穩。
今期《Money Tuesday》封面故事專訪新興市場之父、鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius），這位年至79歲高齡的基金界傳奇人物，思路極為清晰。他說年初時就連他公司的一些分析員也對股市極為悲觀，而他管理的基金，因為要預留資金應付恐慌引發的贖回要求，持有的現金比例一度高達接近一成。同業對新興市場變得十分審慎而出現低配（underweight），甚至主動沽空。偏偏就在眾人悲觀的這個時刻，新興市場來個反撲，若升勢持續，有可能出現大挾倉而催生新的牛市。
當初成立鄧普頓基金的約翰•鄧普頓有一投資金句：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂喜中死亡（Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism and die on euphoria）！」眾人悲觀的時候升市悄然重來，似乎是年初以來的寫照，這句名言或許能啟發大家對今年後市的憧憬。
明報投資及地產版 資深主編
[陸振球 主編的話]
市場逐漸相信，2月底G20峰會舉行前後各國已達成救市共識，歐洲加大放水力度和將負利率進一步推低，日本也加入負利率行列，美國則暗示推遲加息，中國亦放鬆樓市借貸和穩住人民幣，加上產油國至少裝模作樣地似有偈傾，令油價大彈，都有助全球股市回穩。
今期《Money Tuesday》封面故事專訪新興市場之父、鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius），這位年至79歲高齡的基金界傳奇人物，思路極為清晰。他說年初時就連他公司的一些分析員也對股市極為悲觀，而他管理的基金，因為要預留資金應付恐慌引發的贖回要求，持有的現金比例一度高達接近一成。同業對新興市場變得十分審慎而出現低配（underweight），甚至主動沽空。偏偏就在眾人悲觀的這個時刻，新興市場來個反撲，若升勢持續，有可能出現大挾倉而催生新的牛市。
當初成立鄧普頓基金的約翰•鄧普頓有一投資金句：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂喜中死亡（Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism and die on euphoria）！」眾人悲觀的時候升市悄然重來，似乎是年初以來的寫照，這句名言或許能啟發大家對今年後市的憧憬。
明報投資及地產版 資深主編
[陸振球 主編的話]
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