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【明報專訊】「安倍經濟學」成敗，繫於日圓匯價能否延續弱勢。過去兩個月日匯忽然神勇，兌美元曾急升逾8%！這對日本首相安倍晉三而言，絕對是一大警號，某程度上反映市場對他的經濟復蘇大計愈來愈缺乏信心。
安倍似乎無計可施，即使國會如何在緊張的財政狀况下額外增撥財政預算以加大振興經濟力度，但最能反映投資者對日本經濟心理的日股，始終沒有振奮之氣象。安倍唯有不斷催逼日本央行加大貨幣政策的寬鬆力度，可惜量寬已再沒什麼市場，央行兵行險着實施負利率結果反而畫蛇添足，突顯日本府行已經技窮，加上美國聯儲局延後第二次加息，以及日企臨近年結對日圓需求增加，於是日匯一度重見110！
堅持如期加消費稅 投資者信心弱
日本打工仔加薪欠奉、退休人士回報縮水，何來消費能力？日本國民反而紛紛把現金存放家中夾萬，實際上社會的再通縮壓力非同小可。日本政府唯有寄望外國遊客能夠帶旺本土零售消費市道，但對遊客而言，日本消費「價廉物美」，很大原因「價廉」來自日匯貶值的吸引力。
安倍欲見日匯重現弱勢，在目前日本央行貨幣政策基本上失去效力的情况下，恐怕只有兩個可能性：其一在日本政府的財政政策方面，若然安倍能果斷再押後第二次加徵消費稅，相信對提振市場信心有即時效果。但不幸的是，安倍或基於政治考慮、或擔心爆發財政信心危機，至今仍堅守如期加稅的立場，無異於自毀長城。投資者信心薄弱，日匯的套息交易活動怎會活躍？
只能被動等美匯轉強
另一個可能是，安倍只能被動地等待美匯再一次轉強，前提是美國經濟復蘇要紮實得聯儲局能夠排除外界一切非議去貫切利率正常化；如此美元與日圓之間的息差便有機會再度拉闊，屆時引發的新一輪套息活動，便會形成日匯的沽壓。無奈聯儲局剛剛確認，原來今年4次的加息計劃，已縮減為兩次，美匯指數亦在100大關暫時行人止步。即使美國經濟數據不俗（包括就業市場），但外圍市况動盪，美國不能獨善其身，容許美匯持續強勢只會壓垮企業表現。這方面安倍短期只能觀望，對美匯的走勢實在無能為力。
既然安倍押後加稅可為而不為，美匯強弱又非他所能為，相信短期指望日匯弱勢未許樂觀。
■本周環球金融市場預測：
WTI（期貨）：37.0 至 43.0 美元
日圓（現貨）：111.0 至 114.0 日圓
日經（現貨）：16400 至 17400 點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（www.c1syndex.com ）
wongsir.com.hk
冠一資產管理 首席策略師
[王冠一 國際財經]
安倍似乎無計可施，即使國會如何在緊張的財政狀况下額外增撥財政預算以加大振興經濟力度，但最能反映投資者對日本經濟心理的日股，始終沒有振奮之氣象。安倍唯有不斷催逼日本央行加大貨幣政策的寬鬆力度，可惜量寬已再沒什麼市場，央行兵行險着實施負利率結果反而畫蛇添足，突顯日本府行已經技窮，加上美國聯儲局延後第二次加息，以及日企臨近年結對日圓需求增加，於是日匯一度重見110！
堅持如期加消費稅 投資者信心弱
日本打工仔加薪欠奉、退休人士回報縮水，何來消費能力？日本國民反而紛紛把現金存放家中夾萬，實際上社會的再通縮壓力非同小可。日本政府唯有寄望外國遊客能夠帶旺本土零售消費市道，但對遊客而言，日本消費「價廉物美」，很大原因「價廉」來自日匯貶值的吸引力。
安倍欲見日匯重現弱勢，在目前日本央行貨幣政策基本上失去效力的情况下，恐怕只有兩個可能性：其一在日本政府的財政政策方面，若然安倍能果斷再押後第二次加徵消費稅，相信對提振市場信心有即時效果。但不幸的是，安倍或基於政治考慮、或擔心爆發財政信心危機，至今仍堅守如期加稅的立場，無異於自毀長城。投資者信心薄弱，日匯的套息交易活動怎會活躍？
只能被動等美匯轉強
另一個可能是，安倍只能被動地等待美匯再一次轉強，前提是美國經濟復蘇要紮實得聯儲局能夠排除外界一切非議去貫切利率正常化；如此美元與日圓之間的息差便有機會再度拉闊，屆時引發的新一輪套息活動，便會形成日匯的沽壓。無奈聯儲局剛剛確認，原來今年4次的加息計劃，已縮減為兩次，美匯指數亦在100大關暫時行人止步。即使美國經濟數據不俗（包括就業市場），但外圍市况動盪，美國不能獨善其身，容許美匯持續強勢只會壓垮企業表現。這方面安倍短期只能觀望，對美匯的走勢實在無能為力。
既然安倍押後加稅可為而不為，美匯強弱又非他所能為，相信短期指望日匯弱勢未許樂觀。
■本周環球金融市場預測：
WTI（期貨）：37.0 至 43.0 美元
日圓（現貨）：111.0 至 114.0 日圓
日經（現貨）：16400 至 17400 點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（www.c1syndex.com ）
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