內銀業績周 左右大市去向

【明報專訊】本周二至四將是中資公司業績高峰期，當中更以一眾內銀股為甚。市場的預期相當悲觀，零增長、壞帳多及減派息，或會是去年內銀股業績的3大要點。市場對這批重磅股的反應，恐將左右大市走勢。


五大國有銀行將會在未來3天公布業績，交行（3328）將在今日打頭陣，明天有工行（1398）、建行（0939）及中行（3988）同日登場，農行（1288）則在周四守尾門，部分中型銀行如招行（3968）等亦在本周派成績表。


大摩：撥備開支增 盈利增長放緩

由於內銀股在第三季的增長大都低於1％，部分更出現負增長，市場預料全年亦無重大改善。彭博總結分析員預測，五大行去年純利增長的中位數，介乎0.9％至負0.8％，最差的估算為倒退3％至9％。


資產質素是市場重點關注的地方，摩根士丹利早前便發表報告稱，人行在過去數月落實更多寬鬆貨幣政策，導致貸款增速過快，為中國銀行業帶來短期支持，同時出現新的信貸風險。


該行預期，內銀去年平均不良貸款率達到2%水平，今年可能進一步升至2.5%，可能要3至4年才能大致消化不良貸款。撥備開支增加，將導致盈利增長繼續放緩。


銀盛：派息率將降 內險更值博

中國銀盛財富管理董事總經理郭家耀表示，市場對內銀股的看法相當悲觀，資產質素惡化將影響盈利增長，導致派息比率下降。現時內銀股的預測股息率普遍介乎6厘至7厘，但他相信有關比率將會下降。


雖然五大行的今年預測市帳率已跌至0.5至0.7倍，但郭認為，相比之下內險股更值博，因核心保險業務增長理想，A股穩定亦將對投資收益有利。