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【明報專訊】上周三財政預算案公布發行第六批零售通脹掛鈎債券（iBond），但日前於上海閉幕的G20財長峰會得出今年全球經濟復蘇難達預期的共識，香港經濟恐怕難以獨善其身，今批iBond派息率亦預料難及往年。康宏理財林正宏預期今批iBond上市後價格升幅有限，但仍然會錄得超額認購。香港投資者學會創辦人譚紹興則認為，iBond仍然值得購買，上市後價格若升至約106元，不妨選擇獲利回吐。目前香港大市普遍估值低廉，專家建議可根據自己的風險承受能力，投資企業債券、高息股或指數基金。
iBond既然名為零售通脹掛鈎債券，一般理解其回報應該和香港的通脹率相若，根據政府第五次發行iBond的通函，iBond的票面息率計算分定息及浮息兩種：定息為1厘，浮息則根據政府綜合消費物價指數（CPI）最近6個月按年變動率的平均值，以兩者之間較高者為準。換言之，即使在經濟放緩的情况下，甚至當香港過去6個月CPI按年錄得通縮，投資者仍然可享1厘利息。
抗通脹功能仍在 料超額認購
從散戶投資者的角度看，康宏理財服務有限公司助理聯席董事林正宏表示，iBond息率或隨息率下降，但派息與通脹率掛鈎的情况下，投資為資金抗通脹的功能其實並沒有削弱，預計首輪仍然會錄得超額認購。
林正宏提醒打算抽iBond的市民，「政府通常希望讓市民每人有一手iBond，如果你想增加買iBond的成功機率，以不同人的名義各自抽一手嘅成功機率會比一個人認購10手的機率大」。他又稱，抽iBond與抽新股形式類似，但iBond認購反應熱烈，一個人抽到兩手或更多的機會很微，沒有必要「抽10手博兩手」。他認為，iBond作為保本穩健投資仍然吸引，但利息下降的預期下，債券一上市價格升值幅度不大，建議市民成功認購iBond的話可「坐定定收息」，持有至贖回。
香港投資者學會創辦人譚紹興亦同意iBond仍然是吸引的投資，認為1厘的回報看似微不足道，但在風雨飄搖的投資環境下，香港政府信貸評級優良，加上iBond作為投資產品風險幾乎接近零，回報亦是由政府支出，「現在iBond二手市場買大概105元，計返息率約有兩厘多，回報比其他香港政府發行的債券更高。目前市面上無太多類似的投資產品，好多基金都會選擇買iBond」。
譚紹興﹕買盈富更可取
他表示，不少在二手市場中購買iBond的是機構投資者，因為多國央行實施負利率，購買與美元掛鈎的港元iBond能夠避免匯率大幅波動，同時鎖定資金回報，以資金避險工具而言非常吸引。他看好新一輪iBond反應預料仍然熱烈，散戶可考慮當債券價格升至106元時「換馬」至其他投資產品。譚紹興表稱：「目前港股市場處於低位，市盈率只有大約8倍，息率達4.5厘，恒指ETF盈富基金（2800）其實好值得考慮。」他表示，部分本地地產股利息回報理想，但在樓價或大跌的陰霾下折讓達四成至五成，目前亦是入市好時機。
此外，林正宏表示，每人一般只能夠獲派一手1萬元的iBond，如果從二手市場購買，利息回報已大部分反映在價格當中，對散戶而言並不划算。
高息股選港燈煤氣
至於高息股方面，林正宏表示要提防「假高息」股。以銀行股為例，由於股價大跌，某些銀行股的股息率高達7厘、8厘，但比率是以去年派息除以今天的股價，在股價大幅滑落的情况下，今年派息恐怕不及往年，所謂高息亦不能兌現。如果有興趣買高息股，他建議投資者選擇港燈（2638）、煤氣（0003）等收入穩定、有良好高派息記錄的公用企業。
本地藍籌企債收息兼保本
另外，他認為高息股及指數基金價格波幅較大，以收息保本為目的的投資者可選擇本地大藍籌企業的債券，息率大約可達4厘厘至5厘，但年期可能比iBond的3年稍長。
而房託的風險介乎投資級別債券與高息股之間，林正宏誌為，如果以保本及賺息為目的，領展（0823）目前的價格已反映零售業的不明朗因素，長線投資者可考慮買入。
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
iBond既然名為零售通脹掛鈎債券，一般理解其回報應該和香港的通脹率相若，根據政府第五次發行iBond的通函，iBond的票面息率計算分定息及浮息兩種：定息為1厘，浮息則根據政府綜合消費物價指數（CPI）最近6個月按年變動率的平均值，以兩者之間較高者為準。換言之，即使在經濟放緩的情况下，甚至當香港過去6個月CPI按年錄得通縮，投資者仍然可享1厘利息。
抗通脹功能仍在 料超額認購
從散戶投資者的角度看，康宏理財服務有限公司助理聯席董事林正宏表示，iBond息率或隨息率下降，但派息與通脹率掛鈎的情况下，投資為資金抗通脹的功能其實並沒有削弱，預計首輪仍然會錄得超額認購。
林正宏提醒打算抽iBond的市民，「政府通常希望讓市民每人有一手iBond，如果你想增加買iBond的成功機率，以不同人的名義各自抽一手嘅成功機率會比一個人認購10手的機率大」。他又稱，抽iBond與抽新股形式類似，但iBond認購反應熱烈，一個人抽到兩手或更多的機會很微，沒有必要「抽10手博兩手」。他認為，iBond作為保本穩健投資仍然吸引，但利息下降的預期下，債券一上市價格升值幅度不大，建議市民成功認購iBond的話可「坐定定收息」，持有至贖回。
香港投資者學會創辦人譚紹興亦同意iBond仍然是吸引的投資，認為1厘的回報看似微不足道，但在風雨飄搖的投資環境下，香港政府信貸評級優良，加上iBond作為投資產品風險幾乎接近零，回報亦是由政府支出，「現在iBond二手市場買大概105元，計返息率約有兩厘多，回報比其他香港政府發行的債券更高。目前市面上無太多類似的投資產品，好多基金都會選擇買iBond」。
譚紹興﹕買盈富更可取
他表示，不少在二手市場中購買iBond的是機構投資者，因為多國央行實施負利率，購買與美元掛鈎的港元iBond能夠避免匯率大幅波動，同時鎖定資金回報，以資金避險工具而言非常吸引。他看好新一輪iBond反應預料仍然熱烈，散戶可考慮當債券價格升至106元時「換馬」至其他投資產品。譚紹興表稱：「目前港股市場處於低位，市盈率只有大約8倍，息率達4.5厘，恒指ETF盈富基金（2800）其實好值得考慮。」他表示，部分本地地產股利息回報理想，但在樓價或大跌的陰霾下折讓達四成至五成，目前亦是入市好時機。
此外，林正宏表示，每人一般只能夠獲派一手1萬元的iBond，如果從二手市場購買，利息回報已大部分反映在價格當中，對散戶而言並不划算。
高息股選港燈煤氣
至於高息股方面，林正宏表示要提防「假高息」股。以銀行股為例，由於股價大跌，某些銀行股的股息率高達7厘、8厘，但比率是以去年派息除以今天的股價，在股價大幅滑落的情况下，今年派息恐怕不及往年，所謂高息亦不能兌現。如果有興趣買高息股，他建議投資者選擇港燈（2638）、煤氣（0003）等收入穩定、有良好高派息記錄的公用企業。
本地藍籌企債收息兼保本
另外，他認為高息股及指數基金價格波幅較大，以收息保本為目的的投資者可選擇本地大藍籌企業的債券，息率大約可達4厘厘至5厘，但年期可能比iBond的3年稍長。
而房託的風險介乎投資級別債券與高息股之間，林正宏誌為，如果以保本及賺息為目的，領展（0823）目前的價格已反映零售業的不明朗因素，長線投資者可考慮買入。
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
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