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【明報專訊】自日本和歐洲多國負利率下，出現了一個新常態，尤其是在日本較為顯著，就是日本市民眼見存款要支付利息，便索性把存款提走存在家裏的夾萬中，一方面導致銀行存款大量流失，卻沒有因此刺激經濟；另一方面，已導致由去年尾至今，日本夾萬銷量急升一倍；三方面導致製造夾萬的基本金屬價格普遍上升，也間接導致出口鐵礦石的澳元節節向上。
日本央行跟隨丹麥、瑞士、瑞典及歐洲央行進行負利率，意圖貶值本國貨幣及使存款走出銀行來刺激投資及消費，但日本老百姓卻把存款提回家存在夾萬，不打算投資也不增加消費，只令到夾萬銷量急增，完全把黑田東彥的如意算盤打爛。原因是日本民衆一窩蜂去提款，對銀行體系造成極大影響，令到銀行銀根緊張，從而導致日本金融市場不穩定，最終使日圓因避險而上升，這是日本央行最不願見到的。估計日本央行未來會想清楚，到底再減息好還是加碼QE好來刺激經濟？
日減息刺激提現 銀行存款萎縮
以目前情况看，日本央行面對民衆有機會大規模提現下，暫時應不再減息，故唯今之計，只可能用加碼QE穩住軍心。所以，當下次日本央行發聲或再宣布減息，反而是利好日圓的消息；相反，若是宣布加碼QE的話，這才算是利淡日圓的消息。
在日本人購買夾萬的狂熱下，導致最近基本金屬價格全面回升，當中鐵礦石的表現尤為突出（圖1）。鐵礦石價格由去年的低位至今已反彈35%，帶動其他基本金屬價格上揚。另一方面，鐵礦石價格上升亦直接帶動澳元向好（圖2），為其中一隻最近表現最好的貨幣。當日本繼續負利率的話，日本股市定必因日本存款流失加劇受壓，亦因此，亞洲區股市或會被拖累，繼而投資者不單止會買日圓，還會買黃金作避險，所以連帶貴金屬價格也會因此而受惠。
製夾萬金屬價格上升
你或者會想，日本及北歐人把存款放在家中安全嗎？大家試想想，日本、丹麥、瑞典及瑞士的治安是十分好的，所以這些民衆一般不會太擔心治安問題而願意把錢放在家裏的夾萬，甚至有些反而覺得銀行不安全。所以這些實行負利率的國家，若再進一步減息的話，相信對經濟沒有什麽幫助，反而加劇了當地市場的不穩定性。
炒歐盟解體 歐元形勢嚴峻
至於在英國可能脫歐的問題上，大家的焦點都放在英鎊上，反而忽略了歐元可能比英鎊更加悲哀，原因是當英國真的脫離歐盟的話，英鎊仍會存在的，但若英國脫歐後，如果有其他國家的國民也希望效法英國舉行脫歐公投，市場便會彌漫一片歐盟解體的負面情緒，到時歐元的跌幅肯定「跑贏」大市。因為，如果市場炒作歐盟解體，即是歐元因此消失的話，到時投資者及民衆便會恐慌性拋售歐元，儘管歐元消失的機會不大，但市場恐慌性拋售的威力肯定將歐元推向深淵。這個情况絕對不容忽視，若英國真的脫歐，歐元受此負面影響的程度肯定比英鎊更甚。根據媒體報道，另一個有機會舉行脫歐公投的國家是捷克，據說捷克民衆也深受其他東歐國家的移民來搶飯碗之苦，所以對脫歐的主張也有一定的附和。另一方面，蘇格蘭方面隨即表示，英國若成功脫歐的話，會打算馬上再舉辦脫英公投，並會在成功獨立後馬上加入歐盟，到時英鎊肯定雪上加霜，傷上加傷。回想當日蘇格蘭獨立公投，雖然失敗，但當時英鎊不但沒有回升，反而進一步暴跌。綜觀以上所分析，歐元和英鎊極有可能正面臨着史上最嚴峻的形勢和危機。
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由東盛期貨行政總監盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
資深期貨及 外匯業人士
[盧楚仁 金匯商情]
日本央行跟隨丹麥、瑞士、瑞典及歐洲央行進行負利率，意圖貶值本國貨幣及使存款走出銀行來刺激投資及消費，但日本老百姓卻把存款提回家存在夾萬，不打算投資也不增加消費，只令到夾萬銷量急增，完全把黑田東彥的如意算盤打爛。原因是日本民衆一窩蜂去提款，對銀行體系造成極大影響，令到銀行銀根緊張，從而導致日本金融市場不穩定，最終使日圓因避險而上升，這是日本央行最不願見到的。估計日本央行未來會想清楚，到底再減息好還是加碼QE好來刺激經濟？
日減息刺激提現 銀行存款萎縮
以目前情况看，日本央行面對民衆有機會大規模提現下，暫時應不再減息，故唯今之計，只可能用加碼QE穩住軍心。所以，當下次日本央行發聲或再宣布減息，反而是利好日圓的消息；相反，若是宣布加碼QE的話，這才算是利淡日圓的消息。
在日本人購買夾萬的狂熱下，導致最近基本金屬價格全面回升，當中鐵礦石的表現尤為突出（圖1）。鐵礦石價格由去年的低位至今已反彈35%，帶動其他基本金屬價格上揚。另一方面，鐵礦石價格上升亦直接帶動澳元向好（圖2），為其中一隻最近表現最好的貨幣。當日本繼續負利率的話，日本股市定必因日本存款流失加劇受壓，亦因此，亞洲區股市或會被拖累，繼而投資者不單止會買日圓，還會買黃金作避險，所以連帶貴金屬價格也會因此而受惠。
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你或者會想，日本及北歐人把存款放在家中安全嗎？大家試想想，日本、丹麥、瑞典及瑞士的治安是十分好的，所以這些民衆一般不會太擔心治安問題而願意把錢放在家裏的夾萬，甚至有些反而覺得銀行不安全。所以這些實行負利率的國家，若再進一步減息的話，相信對經濟沒有什麽幫助，反而加劇了當地市場的不穩定性。
炒歐盟解體 歐元形勢嚴峻
至於在英國可能脫歐的問題上，大家的焦點都放在英鎊上，反而忽略了歐元可能比英鎊更加悲哀，原因是當英國真的脫離歐盟的話，英鎊仍會存在的，但若英國脫歐後，如果有其他國家的國民也希望效法英國舉行脫歐公投，市場便會彌漫一片歐盟解體的負面情緒，到時歐元的跌幅肯定「跑贏」大市。因為，如果市場炒作歐盟解體，即是歐元因此消失的話，到時投資者及民衆便會恐慌性拋售歐元，儘管歐元消失的機會不大，但市場恐慌性拋售的威力肯定將歐元推向深淵。這個情况絕對不容忽視，若英國真的脫歐，歐元受此負面影響的程度肯定比英鎊更甚。根據媒體報道，另一個有機會舉行脫歐公投的國家是捷克，據說捷克民衆也深受其他東歐國家的移民來搶飯碗之苦，所以對脫歐的主張也有一定的附和。另一方面，蘇格蘭方面隨即表示，英國若成功脫歐的話，會打算馬上再舉辦脫英公投，並會在成功獨立後馬上加入歐盟，到時英鎊肯定雪上加霜，傷上加傷。回想當日蘇格蘭獨立公投，雖然失敗，但當時英鎊不但沒有回升，反而進一步暴跌。綜觀以上所分析，歐元和英鎊極有可能正面臨着史上最嚴峻的形勢和危機。
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