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【明報專訊】無疑，經過一輪震盪後，環球市場氣氛稍有喘息，既稱不上進一步惡化，亦更談不上有改善迹象。可是，股市的走勢隨着與油價相關系數增加，可操控性已進一步提升。很簡單，之前央行說一兩句善意言論，股市即稍有反應，現在連油組成員國是但三言兩語，以至美國石油庫存數字，已即時導致油價兩、三個百分點的變動，並且全數傳導至以股市為首的資產市場走勢上。基於油價可操控性實在太強，誰敢再說股市會沒有任何操控成分？
油價之所以能左右大市，而且影響力有增無減，並不在於其反映需求與否，並以之引伸到經濟好與壞這麼簡單。當油價還是每桶50美元左右時，市場對違約、壞帳的憂慮仍不以為然，但從摩通、匯控（0005），以至渣打（2888）業績看，油價影響資產質素、甚至引發金融體系系統風險之說，絕對不是杞人憂天。
人為刺激股市 拔苗助長
周小川一句，有強烈願望讓股本市場發展，即時被內地媒體大字標題，似乎想將此與周小川支持股市的想法劃上等號。老實說，斷估任何內地一名財金官員都想股市好，歸根究柢，問題源於內地債務太高，大至一個不能控制階段，股市或其他直接融資市場只要有所發展，就變相多了個去槓桿渠道。
的確正如周小川所指，內地債務佔比尤為需要正視，以外界平均估計，已經是相當於國內生產總值的兩倍半有多，短短幾年，升幅已超過一倍。壞帳對內地銀行而言，已承受至一個難以承受的水平，當局很希望減少依賴，另起爐灶，讓銀行可以有時間確認壞帳，並進行清理。
幾年來，當局想法依舊，但愈想下去，就愈難成功，久而久之，更想用人為等各種手段去刺激股市，變相拔苗助長。
既想開放 又怕走資
更叫人擔心的是，內地股市可能已出現類似貨幣政策的困局。在貨幣及資本市場上，中國一直既想開放，又要沒有大規模資金外流，政策矛盾實在相當明顯。股市一樣，既要股市繁榮，股民讚美，又想盡快完成改革及市場化，但要實現後者，首要解決是去年入市時的一系列臨時救市政策退場、政府資金開始退市，以及逐步引入股市雙邊化，即既可買亦可沽，並且增加新股供應。上述願景說來完美，但從內地股市表現看，恢復市場化的政策仍未及進行，已經經不起任何討論了，要中國退市，難矣！
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
油價之所以能左右大市，而且影響力有增無減，並不在於其反映需求與否，並以之引伸到經濟好與壞這麼簡單。當油價還是每桶50美元左右時，市場對違約、壞帳的憂慮仍不以為然，但從摩通、匯控（0005），以至渣打（2888）業績看，油價影響資產質素、甚至引發金融體系系統風險之說，絕對不是杞人憂天。
人為刺激股市 拔苗助長
周小川一句，有強烈願望讓股本市場發展，即時被內地媒體大字標題，似乎想將此與周小川支持股市的想法劃上等號。老實說，斷估任何內地一名財金官員都想股市好，歸根究柢，問題源於內地債務太高，大至一個不能控制階段，股市或其他直接融資市場只要有所發展，就變相多了個去槓桿渠道。
的確正如周小川所指，內地債務佔比尤為需要正視，以外界平均估計，已經是相當於國內生產總值的兩倍半有多，短短幾年，升幅已超過一倍。壞帳對內地銀行而言，已承受至一個難以承受的水平，當局很希望減少依賴，另起爐灶，讓銀行可以有時間確認壞帳，並進行清理。
幾年來，當局想法依舊，但愈想下去，就愈難成功，久而久之，更想用人為等各種手段去刺激股市，變相拔苗助長。
既想開放 又怕走資
更叫人擔心的是，內地股市可能已出現類似貨幣政策的困局。在貨幣及資本市場上，中國一直既想開放，又要沒有大規模資金外流，政策矛盾實在相當明顯。股市一樣，既要股市繁榮，股民讚美，又想盡快完成改革及市場化，但要實現後者，首要解決是去年入市時的一系列臨時救市政策退場、政府資金開始退市，以及逐步引入股市雙邊化，即既可買亦可沽，並且增加新股供應。上述願景說來完美，但從內地股市表現看，恢復市場化的政策仍未及進行，已經經不起任何討論了，要中國退市，難矣！
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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