業績差 大行未一致看淡

【明報專訊】雖然渣打集團（2888）去年錄得15.3億美元的淨虧損，令人失望，但大行對其評價卻非一致看淡。券商Jefferies認為渣打貸款減值損失大升近九成及收入下跌等，故給予其倫敦上市的股份「沽售」評級，目標價400便士（約36.4港元）；惟摩通則認為渣打重組計劃進度良好，故維持其「跑贏大市」的評級，與725便士的目標價（約66.1港元）。


Jefferies發表報告稱，渣打的貸款減值損失按年大升87％，且仍未計算因重組790億美元總貸款及200億美元風險加權資產（RWA），所產生的9.68億美元的減值損失；且壞帳按年增加70%至128億美元，壞帳率亦由去年上半年的3.05%升至4.76%；加上收入持續向下，以及營運成本減少被監管成本上升而抵消等因素影響，故決定維持其「沽售」評級，倫敦股份目標價400便士不變。


德銀稱渣打業績遜該行預期，令人失望，尤其是第4季的稅前盈利，與該行估計的相差91%；惟RWA的減少，與貸款減值損失優於該行預期，故決定維持「持有」評級，及港股目標價50元不變。


摩通更為正面，該行稱雖然渣打將18億美元的重組費用於去年第4季入帳，令渣打的核心一級資本比率（CT1）降至12.6%，但渣打的重組步伐亦因此而加快，餘下的重組開支僅剩餘12億美元，加上渣打管理層表示CT1將升近13%，故維持渣打的「跑贏大市」評級，與725便士的目標價。