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【明報專訊】港股開始反彈，但下跌的股票仍比上升的股票多，而且部分細價股跌勢兇殘，有些基金愛股仍是雖生猶死。現在雖然大市如願回升，但基本因素和之前並沒有改變，股市後向可能就會變得很「飄」。在低成交、低波幅的環境下，上升空間極之有限，只在龍蛇混戰，正等待着以時間去修正超賣，恒指19000至20000點就變成一個港股的新常態，提供投資者一個喘息的機會。
滬深300情况甚差，說明以往超貴的股份已再無抵抗地心吸力的特異功能，現在正逐步回復正常。一個普通的分析員都知道，超貴的股份總會回落，若股份長期在高位，投資者就會更形恐慌，因為這樣就終會有一天「跌鋪勁」！2014年時A股仍是2000點，現在的基本因素比當時差很多，但市價卻不尋常地是2800點！當年廣大投資者仍相信「亞爺」是無所不能，但今天同樣的闡釋就是一個笑話！當年沒有資金外逃，現在投資者甫聽到中央減息，就會第一時間按掣沽貨，這簡直是天壤之別！
愈托愈不敢入市
A股是封閉市場，投資者現在可能並不是考慮如何去「SHORT」，而是考慮不玩！中央現在選擇托市，投資者就更不敢入市，因為不知道中央的誠意和實力會在何時煙消雲散，一旦入局，就如身陷重圍、萬劫不復了。
現在A股下跌，外圍和港股都沒有跟隨，這是一件好事，因為AH股的差價現在因此而收窄，但港交所（0388）、證券保險股就無力回天了。基本因素惡劣，就算有靈丹妙藥，亦無法「挽狂瀾於既倒、扶大廈之將傾」！市况呈「局部性爆炸」，偶然某些股份稍有表現，馬上被「挾到傻」，但後向仍是無以為繼，以向下居多。
棄用市場力量調整 才是致命傷
市况飄零，投資者現今入市，都僅是望着幾個價位的上落而已！「彈不起」相信是民心共識，中國的情况現在是被人為扭曲，和金融風暴那種情况不可同日而語。沒有被扭曲，復原會轉瞬即至；但被扭曲的話，復原就會變得遙遙無期！現在香港的情况就有如上世紀80年代的日本，情况可能相當恐怖！不是怕下挫凌厲，而是怕長期「冇得升」！「英雄最怕病來磨」，若要等足20年才有得升的話，就真的是不堪設想！人為的錯誤、不切實際的托市、不運用市場力量去自然調整，就令市場失去了信任，這才是致命之傷！其實在國內投入股市的資金，絕大部分都不是救命錢，只是一些「閒錢」！和民生沒有甚麼關係，又何必大費周章地去救？國內股民數量只約10%，影響面其實不大，虛耗國力地去救市，實在是愚不可及！
市場期待着中央救市，但每次的期待都變成噩夢！今年以來，下挫連連，事實正好說明一切。有人仍迷信中央能有力力挺，但投資者已爭相走資，兵荒馬亂、丟盔棄甲，已是見怪不怪，現在只有恨為何不早走、只有怨為何不遲買而已！
資金外逃後會無期 A股或快乾涸
現在市場是等基本因素的改善來配合股價才敢放手一博，但股價高踞不下，要等基本因素改善來配合就變得是遙不可及！一等、再等、三等之下，投資者的耐性就會消磨殆盡，資金外逃後就難有再會之期，古井波瀾不興，乾涸就為時不遠了。
索羅斯早前說A股會硬着陸，中國傳媒又何必和他打口水戰？有辦法就「挾他死」就可以了！現在一挾，對家就倉底貨都全沽了，又有何作用？現在股價如前述那麼高，要去挾死大鱷就事倍功半，但如A股是在2000點時去挾倉，贏面就會大很多了。
以為抵買入市 其實與虎謀皮
現在若要投資，也不宜投資在H股，美股最近的走勢，看得出已擺脫了中國的干擾，說明已走出了陰霾。個人相信知識型經濟始終會取代舊經濟，則投資在美國會是不二之選！港股現在仍「深不可測」，若沒有長線投資的準備，又何必下注？有大智慧不如乘勢，等到升勢展現時才乘順風車總比現在坐潛水艇好，除非你只做沽空又另當別論！股市的榮枯着眼在企業能否賺錢，而並不着眼在整體經濟。現在市場競爭太大，生意艱難，胡亂以為「抵買」而入市，實在是與虎謀皮！
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
滬深300情况甚差，說明以往超貴的股份已再無抵抗地心吸力的特異功能，現在正逐步回復正常。一個普通的分析員都知道，超貴的股份總會回落，若股份長期在高位，投資者就會更形恐慌，因為這樣就終會有一天「跌鋪勁」！2014年時A股仍是2000點，現在的基本因素比當時差很多，但市價卻不尋常地是2800點！當年廣大投資者仍相信「亞爺」是無所不能，但今天同樣的闡釋就是一個笑話！當年沒有資金外逃，現在投資者甫聽到中央減息，就會第一時間按掣沽貨，這簡直是天壤之別！
愈托愈不敢入市
A股是封閉市場，投資者現在可能並不是考慮如何去「SHORT」，而是考慮不玩！中央現在選擇托市，投資者就更不敢入市，因為不知道中央的誠意和實力會在何時煙消雲散，一旦入局，就如身陷重圍、萬劫不復了。
現在A股下跌，外圍和港股都沒有跟隨，這是一件好事，因為AH股的差價現在因此而收窄，但港交所（0388）、證券保險股就無力回天了。基本因素惡劣，就算有靈丹妙藥，亦無法「挽狂瀾於既倒、扶大廈之將傾」！市况呈「局部性爆炸」，偶然某些股份稍有表現，馬上被「挾到傻」，但後向仍是無以為繼，以向下居多。
棄用市場力量調整 才是致命傷
市况飄零，投資者現今入市，都僅是望着幾個價位的上落而已！「彈不起」相信是民心共識，中國的情况現在是被人為扭曲，和金融風暴那種情况不可同日而語。沒有被扭曲，復原會轉瞬即至；但被扭曲的話，復原就會變得遙遙無期！現在香港的情况就有如上世紀80年代的日本，情况可能相當恐怖！不是怕下挫凌厲，而是怕長期「冇得升」！「英雄最怕病來磨」，若要等足20年才有得升的話，就真的是不堪設想！人為的錯誤、不切實際的托市、不運用市場力量去自然調整，就令市場失去了信任，這才是致命之傷！其實在國內投入股市的資金，絕大部分都不是救命錢，只是一些「閒錢」！和民生沒有甚麼關係，又何必大費周章地去救？國內股民數量只約10%，影響面其實不大，虛耗國力地去救市，實在是愚不可及！
市場期待着中央救市，但每次的期待都變成噩夢！今年以來，下挫連連，事實正好說明一切。有人仍迷信中央能有力力挺，但投資者已爭相走資，兵荒馬亂、丟盔棄甲，已是見怪不怪，現在只有恨為何不早走、只有怨為何不遲買而已！
資金外逃後會無期 A股或快乾涸
現在市場是等基本因素的改善來配合股價才敢放手一博，但股價高踞不下，要等基本因素改善來配合就變得是遙不可及！一等、再等、三等之下，投資者的耐性就會消磨殆盡，資金外逃後就難有再會之期，古井波瀾不興，乾涸就為時不遠了。
索羅斯早前說A股會硬着陸，中國傳媒又何必和他打口水戰？有辦法就「挾他死」就可以了！現在一挾，對家就倉底貨都全沽了，又有何作用？現在股價如前述那麼高，要去挾死大鱷就事倍功半，但如A股是在2000點時去挾倉，贏面就會大很多了。
以為抵買入市 其實與虎謀皮
現在若要投資，也不宜投資在H股，美股最近的走勢，看得出已擺脫了中國的干擾，說明已走出了陰霾。個人相信知識型經濟始終會取代舊經濟，則投資在美國會是不二之選！港股現在仍「深不可測」，若沒有長線投資的準備，又何必下注？有大智慧不如乘勢，等到升勢展現時才乘順風車總比現在坐潛水艇好，除非你只做沽空又另當別論！股市的榮枯着眼在企業能否賺錢，而並不着眼在整體經濟。現在市場競爭太大，生意艱難，胡亂以為「抵買」而入市，實在是與虎謀皮！
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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