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【明報專訊】恒指跌344點，收報18,542點，成交金額964億元。即月期指未平倉合約激增至逾13萬張，在港匯港股齊齊受壓時出現，有點好淡對決，大撼大的味道。周三晚美股急瀉500點後，又從低位回升250點，同時油價結算後跌幅收窄，日圓轉弱，港匯從接近7.83水平回調至7.81至7.82。亞洲開市時日韓皆升，港股高開後受壓再由期指帶動向好，呈短線反彈挾倉之勢，但動力很快又無以為繼，午後中港日股市齊齊大跌。恒指周二急升398點，周三暴跌749點，昨日又先漲逾352點後插水式下跌，期指尾市又轉高水逾200點，如此劇烈的波動，仍然是那句，博反彈是低回報高風險之舉。
美股絕地反擊，失守大雙頂頸線後有買盤低位掃貨，標普500指數由最低位彈升逾2%，似乎是要掀起全球好友反攻的浪潮。但這鼓氣勢到亞洲時段已無以為繼，港股升市僅維持了半天，午後又再急挫，高低位相差達704點，期間並沒有什麼重大利淡。筆者覺得現在大勢是差，但是否如市况顯示的那樣差，就連恒生（0011）、新地（0016）亦跌到四腳朝天，匯控（0005）市帳率與建行（0939）、工行（1398）等看齊？
昨日3個月或以上年期的拆息轉為高於同期美息，進一步強化資金恐慌性流走的情境，但樓市也不見得會重複1997、98年時的崩潰式下跌，導致銀行資產質素顯著惡化。要知道，這幾年樓價瘋漲的同時，首期亦不斷提高，新做按揭平均借貸比率才50%，銀行安全墊厚度足夠，同時買家多為實際用家，不會輕易斷供。看淡樓市拋售市帳率0.5倍的新地無話可說，但由此引伸出銀行資產質素出事，就連恒生也本月至今跌幅逼近18%，卻顯然是過度恐慌。
短線逢低小注買值博 中長線仍淡
再論匯控，利淡因素不少，諸如英鎊大瀉、業務發展缺乏方向、股本回報率低迷等，但市帳率跌至跟建行、工行等看齊，只有0.7倍，7.6厘股息率。或許今天的匯控已千瘡百孔，但筆者相信，匯控至少在資產質素和管理層能力兩方面令人更有信心，只是港匯受壓、亞洲金融風暴的陰影令大家恐慌。
其實認為現水平屬於相當低殘的投資者應屬主流，只是眼看市况劇烈波動，每次上升皆被打回原形甚至破底，大家都寧願靠邊站。但沽壓從何而來？在沒有消息下又從即日高位大瀉700點，感覺現在市場走勢相當人為，是淡友刻意造低大市。昨日未能反撲成功，但這幾天買盤力量顯然不斷增加，至少由好像植物人般對下跌毫無反應，現已有掙扎的迹象，昨日成交額就創今年新高。超短線而言，逢低小注買入是值得一博之舉，惟中長線向淡的勢未改。
全球銀行股跑輸 多不會有好結局
筆者這樣堅持，一來是大勢已成，後QE時代一切都得回歸正常水平，但慢慢地全球出現另一個相當不好的信號，就是銀行板塊領跌全球。在香港，本地銀行股年初至今全都跑輸恒指，恒指跌約15.4%，匯控卻跌了16.2%，恒生和中銀香港（2388）跌18%，東亞（0023）更達25%；在美國，標普500指數跌9%，但富國跌12%，摩通及美林美銀跌近20%，花旗跌逾21%；在歐洲，泛歐50指數跌11%，但受到呆壞帳的拖累，銀行股指數已瀉19%，意大利尤其重災，當地最大的Unicredit年初至今跌了27%。當全球銀行股都跑輸，往後多不會有好的結局。
[江宗仁 還看今朝]
美股絕地反擊，失守大雙頂頸線後有買盤低位掃貨，標普500指數由最低位彈升逾2%，似乎是要掀起全球好友反攻的浪潮。但這鼓氣勢到亞洲時段已無以為繼，港股升市僅維持了半天，午後又再急挫，高低位相差達704點，期間並沒有什麼重大利淡。筆者覺得現在大勢是差，但是否如市况顯示的那樣差，就連恒生（0011）、新地（0016）亦跌到四腳朝天，匯控（0005）市帳率與建行（0939）、工行（1398）等看齊？
昨日3個月或以上年期的拆息轉為高於同期美息，進一步強化資金恐慌性流走的情境，但樓市也不見得會重複1997、98年時的崩潰式下跌，導致銀行資產質素顯著惡化。要知道，這幾年樓價瘋漲的同時，首期亦不斷提高，新做按揭平均借貸比率才50%，銀行安全墊厚度足夠，同時買家多為實際用家，不會輕易斷供。看淡樓市拋售市帳率0.5倍的新地無話可說，但由此引伸出銀行資產質素出事，就連恒生也本月至今跌幅逼近18%，卻顯然是過度恐慌。
短線逢低小注買值博 中長線仍淡
再論匯控，利淡因素不少，諸如英鎊大瀉、業務發展缺乏方向、股本回報率低迷等，但市帳率跌至跟建行、工行等看齊，只有0.7倍，7.6厘股息率。或許今天的匯控已千瘡百孔，但筆者相信，匯控至少在資產質素和管理層能力兩方面令人更有信心，只是港匯受壓、亞洲金融風暴的陰影令大家恐慌。
其實認為現水平屬於相當低殘的投資者應屬主流，只是眼看市况劇烈波動，每次上升皆被打回原形甚至破底，大家都寧願靠邊站。但沽壓從何而來？在沒有消息下又從即日高位大瀉700點，感覺現在市場走勢相當人為，是淡友刻意造低大市。昨日未能反撲成功，但這幾天買盤力量顯然不斷增加，至少由好像植物人般對下跌毫無反應，現已有掙扎的迹象，昨日成交額就創今年新高。超短線而言，逢低小注買入是值得一博之舉，惟中長線向淡的勢未改。
全球銀行股跑輸 多不會有好結局
筆者這樣堅持，一來是大勢已成，後QE時代一切都得回歸正常水平，但慢慢地全球出現另一個相當不好的信號，就是銀行板塊領跌全球。在香港，本地銀行股年初至今全都跑輸恒指，恒指跌約15.4%，匯控卻跌了16.2%，恒生和中銀香港（2388）跌18%，東亞（0023）更達25%；在美國，標普500指數跌9%，但富國跌12%，摩通及美林美銀跌近20%，花旗跌逾21%；在歐洲，泛歐50指數跌11%，但受到呆壞帳的拖累，銀行股指數已瀉19%，意大利尤其重災，當地最大的Unicredit年初至今跌了27%。當全球銀行股都跑輸，往後多不會有好的結局。
[江宗仁 還看今朝]
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