瑞信陶冬：保聯匯 傷股樓

【明報專訊】瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬發表報告，稱最近市場對離岸人民幣沽壓轉移至港元，使港元匯價近期持續下跌，港元兌美元匯率更於今年1月14日下跌0.36%，成26年來最大單日跌幅，情况讓人回想起1997至1998年的事件。他認為港元聯繫匯率仍會保留，但代價是拆息會抽升，股市樓市會下跌。


九七金融風暴 HIBOR曾達280厘

陶冬在報告中表示，近期港元沽壓持續，令人回想起1997年亞洲金融風暴，香港聯匯受到狙擊一事。他稱，雖然香港政府及金管局當時拋售美元以購入港元，成功保衛本港聯匯制度，但過程令銀行同業拆息（HIBOR）一度急升至280厘，加上市場充滿恐慌情緒，造成股市劇烈波動及樓市大跌。


港元持續捱沽 或損港息口市場

到1998年1月及6月，港元亦再次捱沽。至1998年8月，港元沽壓達到頂峰，炒家同時沽空港股及期指，直至8月14日港府及金管局動用大量外匯儲備承接港元沽盤，並購入期貨合約及香港藍籌股，才成功穩定港元匯率以及港股。


陶冬稱，雖然近日看淡港元的期權倉位再次較看好的為多，但未算達到很誇張的水平（見圖）。他表示，金管局有決心及足夠彈藥捍衛港元，再加上中央支持，認為本港聯匯制度可以持續不變。惟他表示，如果港元沽壓持續，或會損害本港息口市場、股市及樓市。