劉思明﹕跌勢料未完 趁反彈離場

【明報專訊】港股再向下尋底，恒指短短6個交易日已累跌2000點或近一成，累積跌幅不小，但上周五已提醒大家，大成交下跌啟動的跌勢，對急跌後的急彈不宜太樂觀。若以近年大跌後表現套用於今天，未來兩個月恒指守於19,000點後反彈至21,800點，已是最好情景，一旦出現最差情况，將可能跌至16,000點。現水平撈底值博率不足，博反彈審慎。


恒指昨日低開後跌過588點至19,865點喘定，之後反彈重上兩萬點未能企穩，午後再度受壓，收市報19,888點，跌565點或2.76%。國指跌3.85%，跑輸恒指。大市成交875億元，高於60天平均兩成半。據《明報》港股數據庫，升跌比率2比98，跌逾3%佔下跌股份近六成半；陽燭對陰燭為16比84，大市全面受壓，沽盤強勁。航運物流有約五成股份較明顯以陽燭收市，低位承接力較佳。


航運物流低位有承接

本報數據庫追蹤的31個行業，有近八成跌幅逾3%，跑輸恒指。軟件服務、新能源、內房、農業及水務沽壓最大，跌幅超過半成。香港概念股呈抗跌力，本地零售服務、公共事業、房託基金、地產相關齊齊跑贏恒指。其次，紡織及服飾、航運物流跌少於3%，在一眾行業中表現居前。


上周四恒指跌逾3%、大市成交增至千億元，本欄已提醒，一如2015年7月6日及2011年8月5日（恒指跌逾2.5％兼成交比率高於1.2），要慎防隔日後會再一次遭到拋售。恒指上周五靠穩後昨天再跌，但跌幅不足3%，相對過去兩次大跌後再多跌逾半成，形勢未算恐慌，短線調整幅度仍未足夠。


若把近年首次大成交下跌後2個月表現來看，大約有5次（不包今次），以大跌當日為基礎日，基本值為100，其中表現最好的兩次（2014年2月及12月的一次），2個月內最低跌至95（累跌5%），最高升至107（累升約7%）。最差兩次（2011年8月及2015年7月的一次），大跌後反彈至平水，之後再向下尋底，最多累跌約兩成（跌至82或以下），仍未止瀉。跌勢相對溫和的一次（2013年5月），跌至87後回升至95（最多累跌13%後收窄跌幅至半成）。


短線調整幅度未夠 防隔日再遭拋售

假設未來走勢與近年大跌後其一次相似，未來又如何？以首次大成交下跌當日收市價20,333點為基礎，未來2個月累跌半成，即19,300點料有支持，最多升7%，即最多反彈至21,800點將會止步。中性情景，再跌一成多，即約18,000點止跌，並可能反彈19,300點。最差再跌兩成便可能要跌至16,300點。若以最低最高範圍16,300點至21,800點，現水平趁反彈離場，或較低撈更明智。


[劉思明 數據尋寶]