【明報專訊】昨日中港股市再度遭「洗劫」，人民幣兌美元在岸和離岸價亦繼續貶值。高盛投資管理部董事總經理哈繼銘在接受本報專訪時表示，今次大跌市與2008年金融海嘯時期最大的不同，是現時的經濟困境出現在新興經濟體，認為是次包括中港股市在內的新興市場股市走資潮，可能比海嘯時更嚴重，建議投資者從中港股市撤走，將資金配置到歐美股市，或者乾脆「現金為王」。
道指曾跌逾千點 恒指夜期挫448點
昨晚美股開市初段繼續大跌，道指一度跌逾千點，恒指夜指亦跟隨大跌，收市時較日間期指跌448點，報20,680點。
高盛哈繼銘表示，金融海嘯時期，全球經濟放緩的主要原因是歐美發達國家的消費需求疲弱，但現時主要的問題是「以上游產業以及中間製造業為主的經濟體，面臨悲觀的行業前景」。以中國為例，他稱高盛兩年前開始提出中國經濟增長「辭8迎6」，其中產能過剩、地方債務以及房地產供應過多這3大因素，令中國的增長勢頭出現趨勢性下降。
在基本面缺乏動力的情况下，他認為市場更容易觸發恐慌拋售，「人們會把近期人民幣一次性貶值，和7、8月疲弱的經濟數據聯繫起來，認為中國出大問題了」，「愈是這麼想，就愈多人跟着拋售」。他稱如果這次大跌市，中國股市乃至整個新興市場的走資情况較海嘯時期更嚴重，他不會感到驚訝，因為除了外資流走，連新興市場本土資金都因憂慮本國經濟問題，選擇將資金擺到歐美市場。「美國近月經濟數據良好，而且即將加息，將持續吸引資金」，他建議當歐美股市呈現超賣時，將是入市好機會。
建議投資歐美股 增存款保險等工具
除了可以考慮歐美股市，哈繼銘認為在這個「不知道下雨要下多久」的時期，還可以堅守「現金為王」原則，增加存款、保險等工具，亦可考慮購買內地一線城市的房地產。
至於中國政府的救市政策，哈繼銘認為人民幣的確需要貶值，來拯救岌岌可危的製造業，但「應該讓人民幣自行貶值」。他稱自從人行宣布調整人民幣中間價政策之後，為控制貶值幅度，人行近期不斷通過外匯干預，拋售美元買入人民幣，「這種方法經不起折騰，幾個月就可以消耗掉1萬億美元」，而且這種干預會推高內地市場利率，令資產價格下跌，進一步助長股市下行。他認為貨幣政策是現階段最有效而且成本低的救市方案，降準和減息不但幫助資產價格回升，而且可以調整資金流向，人民幣將按照市場規律貶值，「中國面臨通縮壓力，貨幣政策完全可以向零利率挺近，所以寬鬆的空間很大」。
明報記者 魏嘉儀
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