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【明報專訊】內地近期公布的多項數據，均顯示經濟增長放緩，為了達到7%的全年增長目標，預期中央將再加大基建投資，相信有助一眾建材、基建和鐵路股的發展。有消息稱，中央正考慮發行1萬億元（人民幣•下同）基建專項債券，希望以基礎建設拉動增長緩慢的經濟。國家工信部副部長毛偉明早前表示，要促進水泥行業平穩運行和轉型發展，堅決遏制新增產能；支持企業推進兼併重組，此等政策將有利整個水泥行業的發展。
安徽海螺（0914）主要從事生產和銷售水泥和熟料產品，在行業具領導地位，相信有望受惠於加快基建投資的步伐。集團去年度，水泥和熟料合計淨銷量為2.49億噸，按年上升9.3%。集團今年第一季度，營業收入為112.29億元，較去年同期下跌11.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為17.14億元，下跌30.72%。其中歸屬於上市公司股東的淨資產則有691.68億元，較去年同期上升4.46%。目前每噸水泥徘徊於40至50元的水平，市場普遍相信再下跌空間有限，集團未來季度業績有望改善。
安徽海螺25.3元可買入
內地股市早前顯著波動，集團控股股東於7月13日承諾，未來6個月內不減持公司股份，有助支持股價。預測市盈率中位數是11.3倍，故現時10.4倍市盈率之下仍有值博空間。技術走勢方面，股價於7月兩度下試22.55元（港元•下同）水平均獲支持，並曾突破7月13日的27.3元高位阻力。目前保歷加通道頂部位於27.46元，50天線是27.6元。可於25.3元吸納，目標價30元，不跌穿22.55元續持有。
信義光能按年純利升兩倍
另外，本港上市公司陸續公布業績，預料成為主場焦點。信義光能（0968）主要生產及銷售太陽能玻璃產品，以及從事太陽能發電場業務。集團為全球最大出產超白光伏原片玻璃產商，2014年在內地的市佔率為26%。集團早前已公布業績，今年上半年收益20.5億元，較去年同期增加106.5%，純利升兩倍至6億元，毛利亦上升125%至7.5億元，整體毛利率上升3個百分點至36.7%；中期股息每股4.2仙。集團不斷進行產品組合調整，擁有較高毛利率的光伏加工玻璃，分部收入上升80.2%至15.3億元，佔總收入74.9%，毛利率升0.9個百分點至36.8%。光伏原片玻璃收入下跌55.7%至6250萬元，收入佔比由2014年同期的14.2%降至只有3%，分部毛利率由上年同期的20.2%，跌至3.5%。期內，太陽能發電，以及工程、採購及建設（EPC）服務服務開始為集團帶來收入，分別貢獻1.37億元及3.16億元。不過，集團表示太陽能發電收入未如預期，主因與季節性影響有關，展望下半年有所改善。
於競爭日趨激烈的情况下，光伏玻璃產品售價下降。集團一條每日500噸光伏原片玻璃的生產線正進行改造和升級，日熔煉能力可增至每天600噸或以上，預期將於今年第三季度恢復生產，有助降低生產成本。
太陽能項目獲政策支持
為發展太陽能發電場業務，集團成立信義能源，用作太陽能發電場業務未來的股權及債務融資平台，發展規模暫時未有明確，短期內將引進新股東；中線而言，信義能源可獨立上市。同時，內地已採取多種扶持政策，鼓勵使用太陽能，有助於提高太陽能發電場項目的回報。走勢上，7月8日跌至2.18元後形成上升軌，STC%K線略走高於%D線，MACD維持牛差距，可考慮3.2元吸納，反彈阻力4元，不跌穿2.7元續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
金利豐證券研究部執行董事 wongdickie@kingston.com.hk
[黃德几 投資先几]
安徽海螺（0914）主要從事生產和銷售水泥和熟料產品，在行業具領導地位，相信有望受惠於加快基建投資的步伐。集團去年度，水泥和熟料合計淨銷量為2.49億噸，按年上升9.3%。集團今年第一季度，營業收入為112.29億元，較去年同期下跌11.09%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為17.14億元，下跌30.72%。其中歸屬於上市公司股東的淨資產則有691.68億元，較去年同期上升4.46%。目前每噸水泥徘徊於40至50元的水平，市場普遍相信再下跌空間有限，集團未來季度業績有望改善。
安徽海螺25.3元可買入
內地股市早前顯著波動，集團控股股東於7月13日承諾，未來6個月內不減持公司股份，有助支持股價。預測市盈率中位數是11.3倍，故現時10.4倍市盈率之下仍有值博空間。技術走勢方面，股價於7月兩度下試22.55元（港元•下同）水平均獲支持，並曾突破7月13日的27.3元高位阻力。目前保歷加通道頂部位於27.46元，50天線是27.6元。可於25.3元吸納，目標價30元，不跌穿22.55元續持有。
信義光能按年純利升兩倍
另外，本港上市公司陸續公布業績，預料成為主場焦點。信義光能（0968）主要生產及銷售太陽能玻璃產品，以及從事太陽能發電場業務。集團為全球最大出產超白光伏原片玻璃產商，2014年在內地的市佔率為26%。集團早前已公布業績，今年上半年收益20.5億元，較去年同期增加106.5%，純利升兩倍至6億元，毛利亦上升125%至7.5億元，整體毛利率上升3個百分點至36.7%；中期股息每股4.2仙。集團不斷進行產品組合調整，擁有較高毛利率的光伏加工玻璃，分部收入上升80.2%至15.3億元，佔總收入74.9%，毛利率升0.9個百分點至36.8%。光伏原片玻璃收入下跌55.7%至6250萬元，收入佔比由2014年同期的14.2%降至只有3%，分部毛利率由上年同期的20.2%，跌至3.5%。期內，太陽能發電，以及工程、採購及建設（EPC）服務服務開始為集團帶來收入，分別貢獻1.37億元及3.16億元。不過，集團表示太陽能發電收入未如預期，主因與季節性影響有關，展望下半年有所改善。
於競爭日趨激烈的情况下，光伏玻璃產品售價下降。集團一條每日500噸光伏原片玻璃的生產線正進行改造和升級，日熔煉能力可增至每天600噸或以上，預期將於今年第三季度恢復生產，有助降低生產成本。
太陽能項目獲政策支持
為發展太陽能發電場業務，集團成立信義能源，用作太陽能發電場業務未來的股權及債務融資平台，發展規模暫時未有明確，短期內將引進新股東；中線而言，信義能源可獨立上市。同時，內地已採取多種扶持政策，鼓勵使用太陽能，有助於提高太陽能發電場項目的回報。走勢上，7月8日跌至2.18元後形成上升軌，STC%K線略走高於%D線，MACD維持牛差距，可考慮3.2元吸納，反彈阻力4元，不跌穿2.7元續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
金利豐證券研究部執行董事 wongdickie@kingston.com.hk
[黃德几 投資先几]
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