亞洲新興市場料持續走資

【明報專訊】除了港股外，陳致強在亞洲區內亦看好印度及日本股市。他認為，印度總理莫迪擬在當地大興土木、修橋築路，帶來龐大基建需求，亦為銀行帶來貸款機會，故其管理的「安聯亞太股票基金」十大持股便包括印度最大建築股Larsen & Toubro Ltd及民營銀行股ICICI Bank。至於日股方面，他相信，出口股受惠日圓匯價下跌及美國經濟增長，值得留意；而當地不少企業正積極進行結構性改革，愈來愈重視股東權益，亦有利估值上調。


看好印度日本股市

今年以來，印尼等多個亞洲新興市場股市表現跑輸歐美日等成熟市場，區內可謂出現走資潮，陳致強認為，觸發事件的原因是美元轉強。他解釋，印尼過去多年均出現貿易逆差，早前在弱美元及零美息的情况下，該國借入美元融資成本不高，但隨着過去一年美元轉強及美國料將加息，其經濟便亮起警號，故資金率先撤離。


此外，不止印尼股市，其他亞洲新興市場股市的企業盈利均令市場失望；加上亞洲新興市場匯價下跌，會影響當地股市以美元計價的表現。故陳致強預期，若美元繼續處於強勢，亞洲新興市場的走資潮便會持續。


據陳致強分析，過去一年美元轉強，很大程度是預期即將美國加息。他預測，聯儲局很大機會9月加息，為零息時代畫上句號，令當地股市及樓市略為降溫，惟由於美國經濟增長只有2%至2.5%，即使失業率下跌，工人薪金增長溫和，故通脹壓力也不大，故料當局是次加息後，會等一段較長時間始再加息。


假如美國一如預期今年內只加息1次，陳致強估計，美元的強勢將有所緩和，這樣的話，即使亞洲新興市場走資潮持續，像1997年一樣的金融風暴亦不會重演：「1997年亞洲金融風暴由泰國開始，觸發點是泰銖與美元由掛鈎轉為脫鈎。惟目前除人民幣外，其他主要亞洲貨幣均屬自由浮動，新興國家可透過貨幣貶值緩衝經濟增長放緩的壓力，而目前馬來西亞及印尼已經正這樣做。所以我們預期個別亞洲新興市場會再浮沉一段時間，但不會出現金融風暴。」