李河君棄換股 變相減持漢能 6900萬股衍生工具 突申報變零

【明報專訊】漢能薄膜（0566）風雨飄搖之際，上周態度強硬抗議證監會停牌做法的主席李河君，卻同時提早放棄一批換股衍生工具，變相減持漢能，據聯交所資料顯示，李河君上周三（15日）申報有一筆涉及6941.2萬股，相當於市值約2.7億元的衍生工具歸零，估計是與公司協商提早中止所致。有基金經理估計，李河君未必是因為財政困難放棄換股，反而可能與漢能復牌前景不明朗有關。


明報記者 陳子凌

申報3億股漢能淡倉 或押股

根據2014年漢能年報資料，李河君原本持有漢能2.2億股購股權，其中6941.2萬股的行使期限為明年12月15日，另外約1.5億股的行使期限為2017年12月30日。


相信李河君上周三申報減少的6941.2萬股，正是其中一批購股權；惟李河君剛剛才於上周一（13日）申報3億股漢能淡倉，可能涉及押股借貸，現在又提早放棄換股，變相減持漢能，動機令人猜疑。


分析﹕或有借貸方追加抵押

有分析員表示，目前較難評估李河君放棄換股的原因，但如果以漢能曾發行給母公司漢能集團旗下公司的可換股債券，每股換股價不足1元，再加上李河君剛剛增加淡倉的舉動去假設，有可能是漢能長期停牌之下，有借貸方要求李河君進一步提供抵押股份以盡量減低所承受風險。


分析員又稱，然而現在證監會勒令漢能停牌，情况變得更惡劣，不排除李河君要用成本較低的可換股債券加押予借貸方，才能獲得資金或償還部分貸款。


「李河君不致連幾億都無」

另有本地基金經理估計，該批衍生工具相當於不足1%股權，換股成本最多僅約數億元，「李河君未致於連幾億都無」，不過現時漢能復牌遙遙無期，李河君才決定放棄。


譚紹興﹕復牌權由漢能轉移證監

事實上，由於反駁證監會的指控，到前日宣布中止與母公司500億元的關連交易，漢能對於證監會的停牌要求，似乎有高調對抗轉為軟化的迹象。


香港投資者學會主席譚紹興估計，這與復牌決定權已從漢能手上轉移到證監手上有關。