美東汽車 目標2.15元

【明報專訊】美東汽車（1268）宣布，以每股1.83元配售最多1億股予多名承配人，佔擴大後股本約9.14％，集資淨額最多為1.76億，其中約80％將用作收購及興建4S經銷商店，而餘下20％將用作一般營運資金。配股價較前收市價1.9元折讓3.68％，昨日守住配股價之上，收報1.94元，上升0.04元，升幅2.1％。


新增店舖3個月回本

美東主要從事汽車經銷業務及相關服務，重點佈局中國三、四線城市。截至去年底，集團共經營19家4S經銷店（包括17家附屬店舖、1家由集團經營的合資店舖及1家聯營店舖）。集團去年新增4家店舖，包括一家新豐田店舖、2家新寶馬店舖和1家保時捷店。除保時捷店外，其餘三間新增店舖均在營運的3個月內實現單月盈利，這令集團開設新店的成本下降，將加快並盡可能在今年開設更多新店。


集團上年度營業額38.54億元人民幣，同比增長10.8％；股東應佔溢利為1.1億元，增長4.5％。整體毛利率為10.9％，同比提升0.8個百分點。新乘用車銷售的毛利率為5.3％，同比提升1.1個百分點。其中，中高端品牌的毛利率由3.9％提升至5.1％，而豪華品牌的毛利率則由4.8％提升至5.6％。毛利率提升主要由於平均售價上升；集團努力控制存貨周轉率，以及來自毛利更高的保時捷店的銷售。


截至去年底，集團持有的現金及現金等價物及銀行存款為5.55億元，借款為7.29億元，除1.2億元於一年後但兩年年內屆滿外，全部其他借款均為短期性質，資產負債比率為31.9％。建議買入價1.9元，目標2.15元，止蝕位1.75元。（筆者沒有持有上述股票）


[黃瑋傑 師傅話齋]