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【明報專訊】香港人仇恨水貨客，但對「北水」卻舉腳歡迎。
踏入4月，港股在復活節假期後的4個交易日內升超過10%，「北水南調」的主題炒了那麼多年，終於成事，正如聯交所總裁李小加所說﹕「精彩還是剛剛開始」。這潮升市的藥引是中國股民追落後買港股，再加上中國證監會的推波助瀾，容許QDII（合格境內機構投資者）基金利用「滬港通」渠道買賣港股。同文陳景祥怕港人被恒生指數熱昏了頭腦，提出「香港除了政改，股市也落入北京手中了」，「警長」的話確是暮鼓晨鐘。
105億人仔湧港 足可推波助瀾
香港和內地的經濟互動，大部分是互惠，各取所需，例如人民幣國際化和紅籌股上市，這次北京將氾濫的資金泄洪，衝着香港而來，對大陸並沒有明顯的經濟利益，畢竟滬港通南行的105億元人民幣額度比起整個大陸的資金流量是微不足道的，但從香港的角度，105億元人民幣是過往每日成交量的十分之一，但絕對可以起到推波助瀾的作用。
這潮升浪，現在仍是起點而已，第一波由散戶帶動的才剛剛完結，下一波外國的機構投資者需要追落後和重新做資產組合，會掀起另一潮的升勢。
再者，只要A股繼續火熱，國外的機構投資者例如對冲基金等，縱使堅信價值投資，但要做淡友並不容易，最後還是跟風居多。吊詭的是﹕大家都接受中國經濟明顯下行，但對牛市卻信心十足。看來過去近十多年來中國經濟和股市背道而馳的情况，還會繼續下去。
打興奮劑易 軟着陸難
中國股市是政策市，常識而已！但經驗告訴我們，股市和樓市一樣，政府要給市場打興奮劑，成功機會是有的，然而要市場軟着地卻很難。中國今天的情况是量化寬鬆的春藥仍在發力，樓市不振，過剩的資金由樓市轉往股市。加上正值經濟收縮，國家領導人樂見股市為人民的心情冲喜。到了一天，中央覺得升夠了，是時候冷卻一下市場，在半計劃經濟的大陸，政府有很多方法去「引導」股市。但反過來說，香港是一個自由市場，參與市場一直不是政府的政策，到時候如果港股隨內地股市轉向，股民又會不會互相踐踏血流成河呢？
雨傘運動之後，少數人的港獨情緒再加上傳媒的渲染，令香港和內地關係跌入谷底。我最近北上時，遇到很多內地朋友都有濃厚的懼港意識，我告訴他們所謂「反蝗」不過是一小撮人的暴戾表現，大部分香港人都不贊成。然而今次香港股市的亢奮，北大人可能會覺得；你們這些刁民縱是嘴說得更硬，但是看到我的鈔票，還不是開門打揖歡迎。
我並不贊成將政治立場帶進投資活動中，然而明白浪的起源，攻守便會更加有道。
[張宗永 翼之聯想]
踏入4月，港股在復活節假期後的4個交易日內升超過10%，「北水南調」的主題炒了那麼多年，終於成事，正如聯交所總裁李小加所說﹕「精彩還是剛剛開始」。這潮升市的藥引是中國股民追落後買港股，再加上中國證監會的推波助瀾，容許QDII（合格境內機構投資者）基金利用「滬港通」渠道買賣港股。同文陳景祥怕港人被恒生指數熱昏了頭腦，提出「香港除了政改，股市也落入北京手中了」，「警長」的話確是暮鼓晨鐘。
105億人仔湧港 足可推波助瀾
香港和內地的經濟互動，大部分是互惠，各取所需，例如人民幣國際化和紅籌股上市，這次北京將氾濫的資金泄洪，衝着香港而來，對大陸並沒有明顯的經濟利益，畢竟滬港通南行的105億元人民幣額度比起整個大陸的資金流量是微不足道的，但從香港的角度，105億元人民幣是過往每日成交量的十分之一，但絕對可以起到推波助瀾的作用。
這潮升浪，現在仍是起點而已，第一波由散戶帶動的才剛剛完結，下一波外國的機構投資者需要追落後和重新做資產組合，會掀起另一潮的升勢。
再者，只要A股繼續火熱，國外的機構投資者例如對冲基金等，縱使堅信價值投資，但要做淡友並不容易，最後還是跟風居多。吊詭的是﹕大家都接受中國經濟明顯下行，但對牛市卻信心十足。看來過去近十多年來中國經濟和股市背道而馳的情况，還會繼續下去。
打興奮劑易 軟着陸難
中國股市是政策市，常識而已！但經驗告訴我們，股市和樓市一樣，政府要給市場打興奮劑，成功機會是有的，然而要市場軟着地卻很難。中國今天的情况是量化寬鬆的春藥仍在發力，樓市不振，過剩的資金由樓市轉往股市。加上正值經濟收縮，國家領導人樂見股市為人民的心情冲喜。到了一天，中央覺得升夠了，是時候冷卻一下市場，在半計劃經濟的大陸，政府有很多方法去「引導」股市。但反過來說，香港是一個自由市場，參與市場一直不是政府的政策，到時候如果港股隨內地股市轉向，股民又會不會互相踐踏血流成河呢？
雨傘運動之後，少數人的港獨情緒再加上傳媒的渲染，令香港和內地關係跌入谷底。我最近北上時，遇到很多內地朋友都有濃厚的懼港意識，我告訴他們所謂「反蝗」不過是一小撮人的暴戾表現，大部分香港人都不贊成。然而今次香港股市的亢奮，北大人可能會覺得；你們這些刁民縱是嘴說得更硬，但是看到我的鈔票，還不是開門打揖歡迎。
我並不贊成將政治立場帶進投資活動中，然而明白浪的起源，攻守便會更加有道。
[張宗永 翼之聯想]
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