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【明報專訊】開年以來，內地股市延續強勢格局。具有代表性的上證綜指更一度漲至4000點，引發各方關注；然而伴隨這一勢頭的是市場有關風險警惕和防範的聲音逐漸增多。
滬指盤中4000點創7年新高
最近一個月內，內地密集出台多個改革舉措，接踵而至的政策為A股營造許多熱點。 受此影響，滬指加速上行，並於本月8日上探4000點，創7年新高；創業板指則屢創歷史新高，徘徊在2500點左右。但市場提示風險的聲音亦開始增多。
中金公司首席經濟學家梁紅認為，A股市場的制度缺失，例如散戶投資者佔比過高、股票供給的非市場化、監管處罰制度不完善等，已使A股市場出現過熱苗頭。
針對創業板股指連創新高，官方媒體開始提示風險。日前新華社發布報道稱，資料顯示，納斯達克綜合指數在2000年3月見到大頂5132點，當天納指的市盈率80倍，市淨率7倍。當前創業板的平均市盈率則為87.6倍，超越納指見頂時的估值水平，按照相關投資機構的觀點，創業板高估值的基礎並不堅實。
此外，多項資料的創紀錄亦顯示A股整體的風險正在放大。比如，2015年一季度A股融資2334.79億元人民幣，歷史上A股季度融資最高額為2007年第四季的3166.93億元。
多種迹象預示A股風險加大
其次，A股成交額創新高，2015年4月8日滬深兩A股成交1.55萬億元。換句話說，如今的A股市場單周成交額比港股一個月成交額都要高。
再次，融資融券業務屢創新高，2015年4月7日A股兩融餘額達1.585萬億元，僅在三個半月便由1萬億到1.5萬億，與今年初相比更增長逾50%。
在眾多提示風險的聲音中，內地有券商認為，壓倒A股市場的最後一根稻草很可能是港股。內地券商東方證券近期發布報告稱，港股壓倒創業板，甚至是整個市場最後一根稻草，但還不是當下。目前A股已經基本脫離基本面，經濟基本面只要大幅低於預期，很難對市場帶來衝擊，特別是創業板。未來半年新股上市亦難壓倒創業板。按照估算，到5月中旬左右銀行對私募機構投資港股的資金將全面對接，屆時A 股破滅可能出現，市場正加速見頂。
但報告強調，港股短期內不太可能分流A股資金，特別是考慮到滬港通南下資金額度未用完，QDII的額度還有空間。
馮其十
滬指盤中4000點創7年新高
最近一個月內，內地密集出台多個改革舉措，接踵而至的政策為A股營造許多熱點。 受此影響，滬指加速上行，並於本月8日上探4000點，創7年新高；創業板指則屢創歷史新高，徘徊在2500點左右。但市場提示風險的聲音亦開始增多。
中金公司首席經濟學家梁紅認為，A股市場的制度缺失，例如散戶投資者佔比過高、股票供給的非市場化、監管處罰制度不完善等，已使A股市場出現過熱苗頭。
針對創業板股指連創新高，官方媒體開始提示風險。日前新華社發布報道稱，資料顯示，納斯達克綜合指數在2000年3月見到大頂5132點，當天納指的市盈率80倍，市淨率7倍。當前創業板的平均市盈率則為87.6倍，超越納指見頂時的估值水平，按照相關投資機構的觀點，創業板高估值的基礎並不堅實。
此外，多項資料的創紀錄亦顯示A股整體的風險正在放大。比如，2015年一季度A股融資2334.79億元人民幣，歷史上A股季度融資最高額為2007年第四季的3166.93億元。
多種迹象預示A股風險加大
其次，A股成交額創新高，2015年4月8日滬深兩A股成交1.55萬億元。換句話說，如今的A股市場單周成交額比港股一個月成交額都要高。
再次，融資融券業務屢創新高，2015年4月7日A股兩融餘額達1.585萬億元，僅在三個半月便由1萬億到1.5萬億，與今年初相比更增長逾50%。
在眾多提示風險的聲音中，內地有券商認為，壓倒A股市場的最後一根稻草很可能是港股。內地券商東方證券近期發布報告稱，港股壓倒創業板，甚至是整個市場最後一根稻草，但還不是當下。目前A股已經基本脫離基本面，經濟基本面只要大幅低於預期，很難對市場帶來衝擊，特別是創業板。未來半年新股上市亦難壓倒創業板。按照估算，到5月中旬左右銀行對私募機構投資港股的資金將全面對接，屆時A 股破滅可能出現，市場正加速見頂。
但報告強調，港股短期內不太可能分流A股資金，特別是考慮到滬港通南下資金額度未用完，QDII的額度還有空間。
馮其十
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