俄股跌至吸引水平

【明報專訊】上星期，環球股市繼續表現反覆。內地滬深300指數上周升4%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。俄羅斯股市繼續表現不濟，當地RTSI指數上周跌7.3%（以當地貨幣計算），再次敬陪末席。


憧憬進一步寬鬆 A股升勢凌厲

歐洲央行的買債計劃於上星期正式展開，消息指上周首三天當局合共購入98億歐元的資產，相關債券的平均年期為9年，反映歐洲央行第一步買入的債券年期相對較長。美國方面，2月份零售銷售按月下跌0.6%，差過市場預期的0.3%增長。


不過，美國首次申領失業救濟金人數按周減少3.8萬人至28.9萬人，反映美國就業市場持續改善，惟油價下跌等因素仍未能為零售消費帶來動力。


中國方面，2月份出口按年大升48.9%。雖然數字遠勝預期，但每年春節時間不同，內地首兩個月出口增速在傳統上均較為波動，故難以客觀比較數據，要待3月份數據公布後才能對出口環境作出更準確的分析。另一方面，2月份內地消費者物價指數（CPI）按年上升1.4%，工業生產者出廠價格指數（PPI）則按年跌4.8%，為連續第36個月下跌。PPI持續下行，反映內地經濟下行風險仍然存在，在通脹處於可接受水平的情况下，市場繼續預期人行會進一步放寬貨幣政策。


至於俄羅斯，當地央行繼1月後再次減息，將基準利率下調至14厘。俄羅斯央行在其議息聲明中表示，希望在通脹不惡化的情况下減息，從而刺激經濟。當地股市受油價再次急挫超過一成拖累，於上星期大跌7.3%。


俄企業盈利增長 料回復正常

估值方面，截至上星期五，俄羅斯股市的2015年預測市盈率已回落至5.2倍，較其合理值呈折讓。儘管預期俄股今年將錄得負數盈利增長，但預計明年的盈利增長將回復正常水平；對願意承擔短期波動且有耐性的進取型投資者而言，可開始考慮吸納相關基金作中長線投資。


Fundsupermart.com（香港）總經理

[黃展威 基金超市]