業績改善 葉氏目標4.65元

【明報專訊】葉氏化工（0408）公布了2014年度業績，下半年度業績較上半年度有所改善。集團上年度營業額首次突破100億港元，達到102.55億元，同比增長4%。其中，溶劑銷售額再創新高達65.75億元，增長7%，經營溢利2.26億元。塗料銷售收入為33.5億元，較2013年同期輕微下跌，主要受材料價格下跌和銷售單價下跌所影響，經營溢利9530萬元。油墨和潤滑油銷售額分別下跌4%和7%，主要受困於市場需求不振。


集團上年度股東應佔溢利為2.23億元，下跌11%，下半年度營業額為55.32億元，較上半年度增加17.1%；下半年度股東應佔溢利為1.72億元，較上半年度增加約2.4倍。雖然全年盈利呈現輕微倒退，但全年股息仍維持25仙，與前兩個年度相同。


展望2015年，集團將加快江蘇泰興廠新醋酸酯30萬噸生產線的建設，期望於今年第二季投入使用，使總產能超越100萬噸，足以支援該品種銷售量進一步提升，並騰出空間開發其他附加值更高的醋酸酯系列產品。至於丙烯丁酯業務，去年由於年底一波的材料價格大跌，集團需於帳上計提存貨減值準備。今年集團將相對審慎地經營丙烯丁酯業務，大前題確保該產品持盈不虧，並與主打的醋酸酯業務產生協同效應。


4.1元買 3.9元止蝕

塗料業務方面，去年集團重點工作為順利完成重組紫荊花塗料集團，從以往的3間子公司（紫荊花製漆、恆晶工業塗料、大晶樹脂）合一而成紫荊花集團。今年新塗料集團將推出拳頭產品及展開新的市場推廣活動。建議買入價4.1元，目標4.65元，止蝕位3.9元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]