內地料加碼托市 水泥股值博

【明報專訊】恒指昨日跌40點，收報24,123點，成交金額764億元。美國加息機會升溫，環球股市受壓，中港股市早市亦下跌，但午後A股突然飈升，帶動國指曾倒升近1%，惟A股收市後動力減弱，恒指最終錄得5連跌。若是次跌浪以屠牛為主，莊家基本上大功告成，現僅餘下23,800點約相當於1100張期指好倉。昨日低見23,910點，但恒指9天RSI已跌穿30，有頗大的反彈需要，再往下質好倉要A股配合。往上看，跌至低位兼頸線卻未見成交金額上升，似乎市况急速逆轉已打擊投資者入市信心，同時引伸波幅低迷，大市就算止跌亦不會有太大趨勢。


除A股及國指外亞洲股市全跌，表現最差的為印度跌逾2%。人民幣匯價隨歐元、英鎊等微彈，但港元匯價卻受壓，昨晚跌至7.7595水平。


允申證券期貨牌 內銀領漲A股

A股先跌後回升，主要歸功於內銀股，中證監新聞發言人張曉軍表示，正研究落實國九條有關要求，允許商業銀行申請證券期貨業務牌照，同時又傳出興業銀行併購華福證券的方案已經上報國務院，等待批准，消息刺激內銀A股爆升，光銀（6818）、招行（3968）、中信銀（0998）、民行（1988）等A股升介乎4%至7%，南京及寧波銀行更漲停。


但要留意，作為中型行代表的招行，2015年預測純利約為630億元（人民幣．下同），但券商龍頭的中信証券，亦不過是120億元左右，就算銀行「撈過界」，盈利也不會出現翻天覆地的變化。或許有意見會指估值方法不同，但券商主要賺的還是融資利息收入，模式上與銀行貸存業務並無分別，何解銀行只能1倍或更低的市帳率，券商則達到幾倍？另一角度看，此舉對銀行助益有限，券商卻備受衝擊，估值下跌變得吸引，屆時銀行會否為了加速發展證券業務，爆出一波券商併購或入股潮？


內銀拉動下，上證指又回到3300點，技術走勢似乎不俗，有機會是整固後再上，而今起開始新股申購，沽貨抽新股的早就沽了，壓力亦較小。但趨勢性指標ADX不足15，反映當前市况欠缺方向，要資金突然積極入市推動破頂展升浪，難度相當高。


地方投資料重燃 地區水泥股再起動

港股方面，恒指期權引伸波幅亦跌至14%，反映專業投資者不認為急跌過後的市况能有強勁表現，即使反彈幅度亦有限。但大市乏味個股卻精彩，一些去年曾經輝煌過的所謂「殼股」也起動，也有一些小國企異動，例如中國電子（0085）便向上突破，誠通（0217）也上試20天線。另外，天然氣降價後，琥珀能源（0090）亦炒上升近20%，筆者並不是推介這些股份，只是看到順便一提。


早前推介的潤泥（1313）公布業績符合預期，股價表現不怎麼樣，但板塊卻有不少強勢股，如低位徘徊多年的西部水泥（2233）、山水水泥（0691）等，反而龍頭股海螺（0914）、中國建材（3323）表現就依舊死氣沉沉。


筆者認為，若果A股能夠真的展開升浪，很可能是貨幣寬鬆配合財政刺激落實，令熄了火的地方政府投資重燃起來。現在能起動的多是地區性水泥股，而全國來看並未有起色，但當前中國托底的招數不多，主要還是在去年的基礎上加碼，水泥股仍是值博率較高之選。


[江宗仁 還看今朝]