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【明報專訊】「王生，濠賭股跌了這麼多，是時候撈底嗎？」本欄的長期讀者應該知道，我一向不談濠賭股，在電台更早已說明濠賭股不能承受習總打貪的重。不過，一些股民總希望火中取栗，因為如果贏錢，除了金錢的回報外，更可炫耀一番，享受眾人皆醉我獨醒的虛榮。我也是股民，當然明白箇中誘惑。
然而，撈底這些高難度動作，也要講前景，不能說因為銀河娛樂（0027）曾見過80元，現在40元便抵買（同一道理應用於油價，可惜是極大多數散戶，撈底的理由都是「嘩！以前咁高，現在咁低，所以抵買」云云）。撈底失敗輸錢，我也試過，最近一次，就是我於1月20日在本欄說過金價銀價會見底。可惜美國周五公布的就業數據異常強勁，重燃市場對提早加息的憂慮，金價當然首當其衝。輸就要認，我承認估底過早，不過我仍然堅持黃金應佔總財富5％至10%比例的看法，以防政府印鈔失控導致災難式通脹，可視之為保險性質。目前既然尚未到5%的目標，手上的黃金也不會沽出。
好了，我過去也有一些撈底成功的經驗，例如中移動（0941）、佳兆業（1638）債券、甚至最近的渣打（2888），那麼濠賭股應不應撈呢？最近，著名股評人曾淵滄博士就在其專欄這樣說：「銀娛未來的投資以非賭博為主，這將是整個澳門未來的大方向，打造多元化的娛樂、旅遊、購物的城市，而不是純粹的賭城，中國打貪腐也是新常態，會長期持續下去，未來賭場走向吸引中產群眾是必然之路，銀娛仍有大量未發展的土地，這也會是銀娛的優勝之處，未發展的土地有很大的自由度，可以為未來的方向設計。」
連接放風轉型 濠賭前景堪憂
事先聲明，我對曾博士的長期投資理論非常認同，甚至參考了他給領匯（0823）投資者的建議，把股票放在牀下底不看，令我獲得巨大回報。然而，曾博士視擁有大量未開發土地為賭業公司的優勢，我則有相反的看法。
我認同，打貪是不歸路，至少習總仍當權的時候，會一路打下去，意味數年前有如超新星爆炸式的博彩增長已成過去。賭業公司如果今天仍然大興土木，很可能是誤判以為博彩可以持續幾何級數的增長，希望加大投資盡量賺取未來更豐厚的回報。
然而，由大陸四萬億元刺激經濟方案和極度寬鬆的銀行借貸導致的貪污走資潮果然不能持續，被習總喝停了。正如其他過度投資（大陸的煤礦、鐵礦、到世界各地新開採的油井），都面對投資不能回籠的問題，澳門的情况就是陸續開幕的新賭場將會面對新客源不足甚至收縮的困境。
在此情况下，未開發的土地能賣出去由自可，如果堅持開發，只會令同業間競爭惡化（供應增加，需求卻下跌），所以賭場的土儲甚至可視為負累而非優勢。這是典型奧國經濟學派稱之為（由政府過度貨幣寬鬆政策所構成）不良投資（malinvestment）。大家必須明白，賭場的附帶娛樂事業從來只為「做旺個場」，利潤不大，賭場老闆接連發出澳門要轉型的言論，似向現實低頭，澳門前景可知一二。
電訊設備股毋需設目標價
同一道理，有散戶曾經問我，開發油井的公司例如中海油田（2883），跌了很多，是否可以撈底？我在2003年的時候曾經買過該股，當時應該是2元水平，後來我不相信油價會來一個大牛市，人人都發瘋的開油井，因此賺了一元便急急把該股沽出，去年油價仍高企100美元的時候，該股曾做23.4元。今天，我看見內地三大電訊商都像發瘋的蓋4G發射塔，朋友們，還問我電訊設備股的目標價幹嗎？
專業投資者
獅子山學會董事
fb.com/buytillsuspension
[王弼 獅觀點]
然而，撈底這些高難度動作，也要講前景，不能說因為銀河娛樂（0027）曾見過80元，現在40元便抵買（同一道理應用於油價，可惜是極大多數散戶，撈底的理由都是「嘩！以前咁高，現在咁低，所以抵買」云云）。撈底失敗輸錢，我也試過，最近一次，就是我於1月20日在本欄說過金價銀價會見底。可惜美國周五公布的就業數據異常強勁，重燃市場對提早加息的憂慮，金價當然首當其衝。輸就要認，我承認估底過早，不過我仍然堅持黃金應佔總財富5％至10%比例的看法，以防政府印鈔失控導致災難式通脹，可視之為保險性質。目前既然尚未到5%的目標，手上的黃金也不會沽出。
好了，我過去也有一些撈底成功的經驗，例如中移動（0941）、佳兆業（1638）債券、甚至最近的渣打（2888），那麼濠賭股應不應撈呢？最近，著名股評人曾淵滄博士就在其專欄這樣說：「銀娛未來的投資以非賭博為主，這將是整個澳門未來的大方向，打造多元化的娛樂、旅遊、購物的城市，而不是純粹的賭城，中國打貪腐也是新常態，會長期持續下去，未來賭場走向吸引中產群眾是必然之路，銀娛仍有大量未發展的土地，這也會是銀娛的優勝之處，未發展的土地有很大的自由度，可以為未來的方向設計。」
連接放風轉型 濠賭前景堪憂
事先聲明，我對曾博士的長期投資理論非常認同，甚至參考了他給領匯（0823）投資者的建議，把股票放在牀下底不看，令我獲得巨大回報。然而，曾博士視擁有大量未開發土地為賭業公司的優勢，我則有相反的看法。
我認同，打貪是不歸路，至少習總仍當權的時候，會一路打下去，意味數年前有如超新星爆炸式的博彩增長已成過去。賭業公司如果今天仍然大興土木，很可能是誤判以為博彩可以持續幾何級數的增長，希望加大投資盡量賺取未來更豐厚的回報。
然而，由大陸四萬億元刺激經濟方案和極度寬鬆的銀行借貸導致的貪污走資潮果然不能持續，被習總喝停了。正如其他過度投資（大陸的煤礦、鐵礦、到世界各地新開採的油井），都面對投資不能回籠的問題，澳門的情况就是陸續開幕的新賭場將會面對新客源不足甚至收縮的困境。
在此情况下，未開發的土地能賣出去由自可，如果堅持開發，只會令同業間競爭惡化（供應增加，需求卻下跌），所以賭場的土儲甚至可視為負累而非優勢。這是典型奧國經濟學派稱之為（由政府過度貨幣寬鬆政策所構成）不良投資（malinvestment）。大家必須明白，賭場的附帶娛樂事業從來只為「做旺個場」，利潤不大，賭場老闆接連發出澳門要轉型的言論，似向現實低頭，澳門前景可知一二。
電訊設備股毋需設目標價
同一道理，有散戶曾經問我，開發油井的公司例如中海油田（2883），跌了很多，是否可以撈底？我在2003年的時候曾經買過該股，當時應該是2元水平，後來我不相信油價會來一個大牛市，人人都發瘋的開油井，因此賺了一元便急急把該股沽出，去年油價仍高企100美元的時候，該股曾做23.4元。今天，我看見內地三大電訊商都像發瘋的蓋4G發射塔，朋友們，還問我電訊設備股的目標價幹嗎？
專業投資者
獅子山學會董事
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[王弼 獅觀點]
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