人行放水 利好中線港股

【明報專訊】人行上周六突然減息0.25厘，符合筆者預期。事實上，通脹持續走低令實際利率高企，人行有必要減息以壓低市場融資成本。筆者預期，減息、降準等陸續有來，年內將再有兩次減息及三次降準。


然而，昨日恒指表現略遜，相信是因為市場憂慮內地經濟。惟近月製造業PMI有企穩迹象，相信在政策加碼下，經濟將逐漸企穩，利好港股中線表現。


農曆新年過後，新股市場漸旺，上周五及六共有5隻新股招股。蘇創燃氣（1430）為江蘇省太倉市管道燃氣分銷商，規模細，但受惠天然氣改革。發改委剛下調天然氣價格，提升天然氣對原油的競爭力，有利售氣量增長。中央加快天然氣市場化改革，亦利好行業發展。蘇創大部分客戶為工商業用戶（佔2013年天然氣總銷售之82%），用氣需求較大，毛利率較高，2014年預測市盈率約11.7至16.4倍，本港主要燃氣股平均水平約16倍，考慮其規模較細，中下限訂價才吸引，只宜小注。


行業受惠改革 小注蘇創燃氣

另一新股香港寬頻（1310）備受注目，公司為本港最大的住宅光纖寬頻服務供應商，市佔率高達53%，寬頻服務市場排第二，市佔率亦達34%，具競爭力。目前本港的住宅寬頻市場已近飽和，表現平穩但增長不快，公司加快開拓企業市場，以支持業務發展。公司計劃把年度經調整自由現金流之90%用作派息，保薦人瑞銀預測其2016年度股息率3.6厘至4.9厘，低於香港電訊（6823）之逾5厘，但亦不俗，可考慮認購。


股息率逾3.6厘 香港寬頻可吼

華夏動漫（1566）從事動漫相關業務，於最近財年，公司約72%收入來自銷售日本動漫角色的衍生產品，授出自主研發虛擬角色「紫嫣」、「憨八龜」的知識產權許可佔22%，經營室內動漫遊樂園上海Joypolis（第一期）佔6%。上海Joypolis第二期項目於明年初竣工，屆時可吸引更多人流及票價料倍增至200元人民幣，成增長動力。雖然公司概念較獨特，但動漫及樂園股非市場焦點，認購策略不建議太進取。


（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份）

大華繼顯（香港）策略師

[李惠嫻 嫻話股市]