企業借平錢兌換 離岸人幣有支持

【明報專訊】人民幣匯率上周五創逾兩年新低，似為人民銀行減息埋下伏線。昨日減息措施出台後，市場料人民幣有機會繼續貶值，而本地人民幣資產，更可能因而受惠。澳新銀行高級經濟師楊宇霆認為，海外投資者沽人民幣的情况或升溫，惟需要人民幣的企業，則可能在海外借入更便宜的美元，再轉換成人民幣，有機會支撐人民幣在離岸外匯市場的表現。


澳新：最弱可見6.28水平

他指出，人民幣匯價偏弱屬正常，主因人行刻意大幅下調中間價，向市場釋出信息，匯率最弱可到6.28元左右的水平。「上次人行放水，亦是在人民幣偏弱時出手，外界普遍視減息令貨幣貶值，但人民幣或不同。」楊氏認為，由於借美金的成本較低，企業借錢後再趁機換回人民幣，令貨幣需求上升，可能有助匯價表現。


貶值難振出口 寧轉型

同時，人民幣貶值未必對出口有太多幫助，楊宇霆表示貶值2%至3%的幅度不高，不似日圓的情况。「鬥便宜一定不夠緬甸、柬埔寨鬥，不覺會提高內地出口的競爭力。」他又稱因內地要由「鬥平」轉型至「增值」，故政策上未必要壓低匯價。有分析指出，內地的人民幣投資產品，隨着減息勢令吸引力下降，反而本港市場內較高息的人民幣產品，或變得更有高吸引力，匯賢產業信託（87001）、合和公路基建（80737）及南方A50ETF（2822）等。