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【明報專訊】筆者於上一篇的《美同業展升浪 創科勢追落後》寫到，「Home Depot將於周二晚公布業績，當中最重要是公司的收入增長指引，對創科的收入增長預期有重要的啟示」。市場反應正面，Home Depot股價公布業績後大升4%，創科股價亦於周三破位升4%，創了歷史新高。究竟Home Depot業績有何啟示呢？
Home Depot第4季度同店銷售增長7.9%，其中美國更升8.9%，高於市場預期。全年同店銷售增長5.3%，其中美國更升6.1%。由此可見，銷售增速於下半年有所加速。至於2015年的指引，管理層預測同店銷售增長3.3％至4.5%，其中美國為4.5%。讀者可能擔心，管理層是否看淡呢？實際上，當中包含約1個百分點的外匯負面影響。而且，Home Depot管理層的預測以往亦是很保守的。根據花旗的報告，管理層低估了美國業務於2011、2012、2013、2014財年的實際的同店銷售增長0.6、0.3、0.5、1.3個百分點。
簡單的說，筆者認為Home Depot的同店銷售增長指引仍然是正面的。根據花旗的報告，創科於2013年有38%的收入是來自於Home Depot的。
另一個有趣的數據是大額消費（Big Ticket Items，900美元以上，佔總銷售額約20%）增長速度達10%，高於整體的銷售增長。這對創科是利好，因為創科的強項就是他的高檔品牌Milwaukee。
同業Home Depot同店銷售增長勁
最後，耶倫前天聽證會的口脗似預示美國加息會推遲，對美國的房地產市場絕對是好消息。筆者認為創科股價新一輪升浪已展開，雖然以創科現在約15倍的預期市盈率來說，股價回報估計約30%，可能並不很Sexy，但卻是Highly Visible，而且無論是收入增長及利潤率預測都有上調空間，即股價回報很大機會比筆者初步估計的30%要高。
股飈
gubiao388@gmail.com
逢周一、三、五刊出
Home Depot第4季度同店銷售增長7.9%，其中美國更升8.9%，高於市場預期。全年同店銷售增長5.3%，其中美國更升6.1%。由此可見，銷售增速於下半年有所加速。至於2015年的指引，管理層預測同店銷售增長3.3％至4.5%，其中美國為4.5%。讀者可能擔心，管理層是否看淡呢？實際上，當中包含約1個百分點的外匯負面影響。而且，Home Depot管理層的預測以往亦是很保守的。根據花旗的報告，管理層低估了美國業務於2011、2012、2013、2014財年的實際的同店銷售增長0.6、0.3、0.5、1.3個百分點。
簡單的說，筆者認為Home Depot的同店銷售增長指引仍然是正面的。根據花旗的報告，創科於2013年有38%的收入是來自於Home Depot的。
另一個有趣的數據是大額消費（Big Ticket Items，900美元以上，佔總銷售額約20%）增長速度達10%，高於整體的銷售增長。這對創科是利好，因為創科的強項就是他的高檔品牌Milwaukee。
同業Home Depot同店銷售增長勁
最後，耶倫前天聽證會的口脗似預示美國加息會推遲，對美國的房地產市場絕對是好消息。筆者認為創科股價新一輪升浪已展開，雖然以創科現在約15倍的預期市盈率來說，股價回報估計約30%，可能並不很Sexy，但卻是Highly Visible，而且無論是收入增長及利潤率預測都有上調空間，即股價回報很大機會比筆者初步估計的30%要高。
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