新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】筆者上回提到美國10大房屋建造商的新訂單值按年增長，由2014年第一季的12%重新加速至新第四季的22%。其實除了看美國房屋建造商的訂單外，另一個與創科（0669）業務增長前景息息相關的是在美國上市、北美最大家居工程公司Home Depot（HD.US）的最新動向。Home Depot股價從2011年中一直穩步上升至2013年中，然後進入整固階段。股價橫行了約一年後，於去年8月18日「開波」破位向上，由82.8美元一直平穩的上漲至最新的112.3美元。同期，創科股價走勢亦相似，從2011年中開始一直漲至2013年中，然後整固了約半年，於2014年第二季漲了一波，然後至今踏入另一個整固期。創科股價很大機會追落後，破位向上。
料今明兩年盈利複合增長20%
接下來看一下創科的盈利增長前景。筆者估計今明兩年收入複合增長為10％（跟過去兩年的複合增長差不多），主要由高檔品牌Milwaukee帶動。盈利增長預期會較收入增長為快，估計複合增長為20％（亦跟過去兩年的複合增長差不多），因為預期經營利潤率會提升約1.1個百分點，主要得益於整體產品組合優化、地板護理業務利潤率繼續改善及穩定的經營費用率。估值方面，創科明年預測市盈率約為14倍，低於歷史平均值20倍。筆者認為基於20%的每股盈利增長預測，19倍市盈率是一個合理的預期，股價預期回報達35%。而且筆者相信無論是收入及利潤率均有往上調整空間，所以股價回報有可能更高。
股價預期回報可達35%或更高
Home Depot將於周二晚公布業績，當中最重要是公司的收入增長指引，對創科的收入增長預期有重要的啟示。筆者於執筆時美股還沒開市，稍後將會為讀者跟進。
gubiao388@gmail.com
逢周一、三、五刊出
[股飈 飈升股部落]
料今明兩年盈利複合增長20%
接下來看一下創科的盈利增長前景。筆者估計今明兩年收入複合增長為10％（跟過去兩年的複合增長差不多），主要由高檔品牌Milwaukee帶動。盈利增長預期會較收入增長為快，估計複合增長為20％（亦跟過去兩年的複合增長差不多），因為預期經營利潤率會提升約1.1個百分點，主要得益於整體產品組合優化、地板護理業務利潤率繼續改善及穩定的經營費用率。估值方面，創科明年預測市盈率約為14倍，低於歷史平均值20倍。筆者認為基於20%的每股盈利增長預測，19倍市盈率是一個合理的預期，股價預期回報達35%。而且筆者相信無論是收入及利潤率均有往上調整空間，所以股價回報有可能更高。
股價預期回報可達35%或更高
Home Depot將於周二晚公布業績，當中最重要是公司的收入增長指引，對創科的收入增長預期有重要的啟示。筆者於執筆時美股還沒開市，稍後將會為讀者跟進。
gubiao388@gmail.com
逢周一、三、五刊出
[股飈 飈升股部落]
留言 (0)
