長實和黃重組前續看俏

【明報專訊】開年第一周，早前宣布重組計劃的「長和系」將於明天迎來股東大會，並於周四公布去年業績。市場料方案表決通過不會遇阻，未來兩家新公司的股價將繼續上漲。各家大行亦預計長實（0001）去年香港地產業務續俏，但核心盈利或因投融資收益減少與內地樓市降溫而錄得跌幅。和黃（0013）淨利增長將受制於油價下跌與歐元貶值。另外，新春伊始，滬港通須至明日方才恢復交易。本欄特此整理出今年滬港通全年的交易與休市安排，以供讀者參考。


上月初「長和系」宣布將進行業務重組，新公司將分為長和與長地兩家，前者將納入集團所有非地產業務，後者將成為徹底的地產公司。按照早前的時間表，長實將於3月10日收市後除牌，新公司長和則將於3月18日掛牌上市。和黃確切的除牌與換股日期仍然待定，預計長和將於6月前分拆出長地。


摩通看好長和系股價

摩通此前發表報告稱，從公布重組消息後市場的交易情况來看，公司重組方案獲得通過的可能性非常高，據此計算出的長和市場價值相對集團資產淨值折讓32%，待和黃方案確定後長實與和黃的股價仍有上漲空間。摩通給予長實「增持」評級，並設目標價為182元。


對於即將公布的年度業績，摩通預計2014年長實撇除和黃後核心利潤為135億元，按年下跌10%，主要原因為去年公司投資與融資收益大幅縮水，2014年上半年該類收益僅為9.87億元，料全年將錄得12億元，大幅低於2013年的37億元。摩通表示去年長實香港地產業務錄得67億元，較2013年勁升20億元，內地地產業務收入則因銷售放緩而僅為38億元。但同時亦強調市場關注的焦點仍將是集團的重組、兩間新公司的預期財務數據以及它們未來的投資策略。


低油價遏和黃盈利

和黃方面，摩通預計2014年公司基礎盈利為306億元，較去年313億元基本持平，主要因油價下跌導致赫斯基能源的盈利貢獻受到制約，撇除赫斯基後和黃基礎盈利按年升7%。去年公司核心盈利則因赫斯基與國內地產業務收入下滑而錄得4%跌幅。


摩通表示，由於和黃目前包含電訊與基建等業務，因此歐洲經濟的疲軟並不會對其產生太大的負面影響，美國經濟的復蘇將利好公司的集裝箱港口業務。評級方面亦給予公司「增持」，目標價定為124.0元。


2015年滬港通各休28天

雖然昨日香港已結束假期，但由於國內假期要持續至今天，故本日滬港通交易仍然關閉，需等到明日才將重新開放。其實，在遵循對方市場交易習慣的前提下，判斷滬港通的休市日期僅需辨別兩個條件，一為股票交易日當天兩地是否均為工作日，二為款項交收日當天兩地是否同為工作日。在符合這兩點的情况下，滬港通才會開放交易。


以2015年10月20日為例，儘管交易當日符合條件一，即兩地均為工作日，但由於不符合條件二，10月20日的滬股通交易將關閉。因為根據T+1原則（即交易日後第一個工作日），上交所將於第二日進行交收，但由於10月21日為香港的公眾假期（重陽節），故無法完成交收。


同樣的道理，內地投資者參與港股通亦需遵循香港方面T+2（即交易日後第二個工作日）的結算安排。若某一滬股通的交易日為香港市場的半日市，滬股通將繼續開放至上交所市場收市。根據以上條件，今年滬股通與港股通將各有28日關閉交易，具體交易安排投資者亦可通過瀏覽港交所與上交所的網站作進一步了解。


明報記者

[尉奕陽 滬港通尋寶]