希債談判「鬥大」 外圍勢波動

【明報專訊】恒指昨升58點，收報24,784點，成交金額467億元。希臘債務問題談判破裂，歐盟提出先延長救助方案，爭取更多時間就條款進行商討，但希臘拒絕延長方案建議，並指方案本身就是問題所在，是「荒謬」且「無法接受」。說到底，大家都知希臘欲以違約、退出歐元區作為籌碼，試圖令救助條款對希臘更為有利、寬鬆，預料各方會待最後一刻、甚至死線後才達成協議，農曆年期間外圍難免會較波動。


歐希料臨死線才達協議

歐元區財長與希臘就債務問題談判破裂，歐元集團提出延長現行援助方案，讓雙方有更多時間就長期方案進行商討，但遭希臘財長瓦盧法基斯一口拒絕。他更反指本就準備簽署方案，但歐元集團主席戴塞爾布盧姆又臨時修改了方案的字眼，才導致談判破裂。


根據希臘當局提供的協議版本，歐元集團加入了希臘當局「打算成功的將該計劃納入新政府的政策」、希臘當局將致力於「避免單邊行動」，特定的改革內容，包括「稅務政策、私有化、勞動力市場、金融部門和養老金」、以及希臘「承諾」和「保證」債務的可持續性，以遵守2012年11月與歐元集團達成的協議目標。這或許是希臘拒絕的原因，但難道要歐元集團無條件延長救助時間嗎？說到底只是互相威脅，爭取對自己更有利的條款罷了。


希臘唯一的籌碼就是自殺，即什麼也拒絕、違約並離開歐元區，愈近死線其議價能力愈強；歐元集團亦深明這一點，現在反客為主，協議就在這裏，希臘回心轉意隨時可於周五重開談判。因此，按劇情正常發展，雙方肯定要到死線前一刻、甚至死線過後才會真正合作快速達成協議。


港股方面，比亞迪（1211）繼續炒上，連升4日累計漲近37%，連帶去年今日曾經炒過的中國動力（0476）亦彈9%；遭沽空機構狙擊的桑德（0967）反彈逾8%。桑德繼續反駁所有指控之餘，亦獲多家券商力撐，匯豐指桑德核數師德勤支持集團，又計劃進行股份回購和大股東增持以示對集團的信心，目標價續看11.8元，另一大行瑞信亦維持11.1元的目標價。


桑德獲券商力撐 現價博反彈

撇開信與不信，單從市場數字來分析，扣除大股東及幾家機構投資者的持股，桑德的市場流通量約3.3億股，這兩天累計成交了2.2億股，要拋售的應已拋了，在集團強勢還擊下，市場信心應可逐漸恢復。這2.2億股的均價為5.67元，與現價相距不遠，若博反彈，可以此為止蝕位。


煤價電費存變數 限制神華走勢

中國神華（1088）公布2015年經營目標，商品煤產量和銷量目標分別為2.74億噸及4.04億噸，較2014年減少10.8%及10.4%；售電量目標為2127億千瓦時，較2014年完成的1994.4億千瓦時（初步數據）增加6.6%。集團預計今年經營收入為2100億元，較2014年經營收入2483.66億元下跌15.4%。2014年中國煤炭產量已下降2.5%，為14年來首次下跌，如無意外，今年亦會再度下降，但價格卻依然未見支持，鄭州煤炭價貨年初至今已跌5.24%，昨日又再破底。理論上，去年中資電力股大升，主因就是煤價下降，但現在減產卻未能保價，說明需求下降得更快，電力股的收入會否亦存在變數？特別是今年可能再下調電費，情况更不容樂觀。


[江宗仁 還看今朝]