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【明報專訊】上周三，作為內地水處理行業領頭羊之一的桑德國際（0967）突遇「狙擊」，沽空機構艾默生指其財務造假並令公司被迫停牌。此事直接波及整個行業並引發港股水務板塊全線下挫，其中行業龍頭北控水務（0371）上周更是累跌達12.67%。但內地政府決意對抗污染以及國務院「水十條」即將出爐的背景下，市場人士依然對「北水」這間國有背景雄厚的環保企業表示看好，並認為「桑德事件」或將成為行業洗牌的契機，現時股價回調會是一個趁低吸入的好機會。
國企私營 併購擴張佔市場
根據北控水務2013年的年報顯示，公司連同海外市場共有226座污水處理廠，其中內地有130座處於運作中。公司去年上半年業務收入38.15億元，同比增長38%，股東淨利潤7.14億元，上漲38.8%。期內中國大陸污水與再生水處理服務錄得收入14.83億元，毛利率為65%，較上年提升39%。公司表示，要在2018年之前將供水項目總數量從目前的301個提升至800個，從而達到國內水務行業10%的市場佔有率。
市場對於公司主營業務發展多表示樂觀，但對其目標價卻有所差異。德銀上個月發布報告，維持公司的「買入」評級，並將目標價設為6.6元。德銀表示，公司去年獲得450萬噸/日的新增容量，大大超出此前預計的350萬噸，2015年或將再創新高，達到600萬至700萬噸。強勁的新增訂單、低融資成本以及私有化市場的開放都將進一步刺激企業增長。
與此同時，高盛在最新的一份報告中表示，維持對其「中性」評級並保持目標價不變。高盛認為，公司背靠國企集團，企業激勵到位，政策持續利好，仍然看好其作為國內水務行業的龍頭地位，並將繼續擴大市場份額。去年中，高盛曾將目標價從5.35元下調至5.26元，雖然集團經營收入急速增長，但建造收入低於預期以及行政開支上升是其調價的主要原因。
美銀：市場或期望過高 評級降為「中性」
另外，北控水務於上周宣布斥資14億入股經營光伏電站的金彩控股（1250）35%股權，並成為後者最大單一股東。公司表示此舉是為了節約水務營運的電費成本，同時看好未來政府對光伏行業的補貼等政策支持。但美銀美林就在報告中指出，由於集團此前沒有經營相關業務的紀錄，其不確定風險難以估計，故將目標價從此前的6.40元下調至5.50元。對於國務院未來可能於「兩會」期間推出「水十條」，報告亦指出，市場對其期望過高所帶來的風險使美銀美林決定將公司的評級從「跑贏大市」降為「中性」。
明報記者
[尉奕陽 滬港通尋寶]
國企私營 併購擴張佔市場
根據北控水務2013年的年報顯示，公司連同海外市場共有226座污水處理廠，其中內地有130座處於運作中。公司去年上半年業務收入38.15億元，同比增長38%，股東淨利潤7.14億元，上漲38.8%。期內中國大陸污水與再生水處理服務錄得收入14.83億元，毛利率為65%，較上年提升39%。公司表示，要在2018年之前將供水項目總數量從目前的301個提升至800個，從而達到國內水務行業10%的市場佔有率。
市場對於公司主營業務發展多表示樂觀，但對其目標價卻有所差異。德銀上個月發布報告，維持公司的「買入」評級，並將目標價設為6.6元。德銀表示，公司去年獲得450萬噸/日的新增容量，大大超出此前預計的350萬噸，2015年或將再創新高，達到600萬至700萬噸。強勁的新增訂單、低融資成本以及私有化市場的開放都將進一步刺激企業增長。
與此同時，高盛在最新的一份報告中表示，維持對其「中性」評級並保持目標價不變。高盛認為，公司背靠國企集團，企業激勵到位，政策持續利好，仍然看好其作為國內水務行業的龍頭地位，並將繼續擴大市場份額。去年中，高盛曾將目標價從5.35元下調至5.26元，雖然集團經營收入急速增長，但建造收入低於預期以及行政開支上升是其調價的主要原因。
美銀：市場或期望過高 評級降為「中性」
另外，北控水務於上周宣布斥資14億入股經營光伏電站的金彩控股（1250）35%股權，並成為後者最大單一股東。公司表示此舉是為了節約水務營運的電費成本，同時看好未來政府對光伏行業的補貼等政策支持。但美銀美林就在報告中指出，由於集團此前沒有經營相關業務的紀錄，其不確定風險難以估計，故將目標價從此前的6.40元下調至5.50元。對於國務院未來可能於「兩會」期間推出「水十條」，報告亦指出，市場對其期望過高所帶來的風險使美銀美林決定將公司的評級從「跑贏大市」降為「中性」。
明報記者
[尉奕陽 滬港通尋寶]
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