銀行無空間放貸 降準勝減息

【明報專訊】多家投行預期央行會在春節前後減息，不過，央行卻在昨日突然「降準」。市場人士認為，去年底減息的實際作用不大，「降準」在此刻更為有效。此後，減息和降準將會配套應用。


交銀國際首席策略師洪灝認為，降準可以釋放6000億元人民幣流動性，選擇在此時降準，是為了給市場一個「意外驚喜」。因為央行一路在引導股票市場延遲對於降準的預期，此時出台將提振股市情緒。他認為，減息對於融資無作用。去年減息之後，民間融資成本反而增加。「減息」是價格工具，在銀行「差錢」、供需失衡的情况下已經喪失效用；存貸比的上限導致銀行不願意放款。此次降準之後，銀行可貸款項增加，為未來的「減息」帶來空間，今後兩者作為配套措施，效用將會增大。


隨着企業海外投資的增長，中國去年四季度資本帳戶錄得歷史最大規模逆差912億美元。昨日，央行將人民幣兌美元中間價上調0.08%至6.1318，比前一日的收市價高出2.06%，鑑於每天人民幣波幅為中間價上下2％，昨天的中間價等同人行逼人幣升值。中信銀行首席經濟師廖群認為，如果人民幣形成貶值預期，將會導致資本流出，因而不會將競爭貶值作為手段。但會默認一定程度貶值。


武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，此次降準屬於「試探性」，幅度較小，不及預期，影響也將不大。因為大幅的減息和降準都會增加人民幣貶值的壓力。


不過，興業銀行首席經濟師魯政委指出，降準是對全球性寬鬆作出反應，人民幣匯率將進入貶值通道。