英鎊加元弱中之弱

【明報專訊】2015年至今兩周，匯市焦點繼續集中在歐洲和油價兩大主題上。在全球主要非美貨幣排名榜上，十大輸家當中有八隻非歐幣即油元，餘下的馬來西亞令吉和哥倫比亞披索在一定程度上亦受油價影響。觀歐洲通縮僅屬初始階段、油價剛剛跌穿長期上升軌，兩大趨勢短期內未有逆轉迹象，歐幣、油元均暫不宜撈底。


加元逐步趨向1.25

升幅榜方面，不計避險貨幣日圓，其餘贏家竟然是中國、印度、巴西和南非四大金磚國以及土耳其、南韓等新興國，反映市場目前並非炒作美國加息，否則正路新興貨幣應跌，而是炒作未來經濟前景，因此數據較差的歐幣、油元首當其衝，其他新興大國受惠於能源成本及通脹壓力下降，情况未必太差。


若將範圍進一步收窄至G7貨幣，則弱中之弱非加元、英鎊莫屬。世銀調低全球經濟增長預測，未來原油需求看來有落無上，外資大行亦開始大幅調低油價展望，市場氣氛惡劣下油價短期內有機會下試40水平。執筆時，美元兌加元已升穿上周目標價1.20關，預料逐步趨向1.25。


英鎊兼具歐洲與油價概念，本已受雙重打擊，最新通脹數據僅0.5%，低於預期，英國正步歐元區後塵，走向通縮。數據公布後，英倫銀行行長卡尼即時表明，預計英國通脹將進一步下降，能源和食品價格的跌勢可能擴散至更闊範圍。


英鎊步歐元後塵 走向通縮

若有必要，英倫銀行將較長時間內維持利率在目前的紀錄低位，即延遲加息；即使未來利率回升，速度亦將慢於預期。受數據及卡尼言論影響，利率期貨即時作出反應，預期今年內不加息。由是之故，英鎊匯價料將再試1.50大關，後市跌破機會不低。


交通銀行香港分行環球金融市場部

[何文俊 匯萃通]