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【明報專訊】上星期，市場主要憂慮希臘或將脫離歐元區，加上歐洲出現通縮，打擊環球投資者信心。環球股市普遍下跌，被視為避險資產的債券上周大受追捧，10年期美國國債收益率首度跌穿2厘關口，一星期內大跌16.5個基點。儘管泰國最新經濟數據未如理想，代表泰股的SET指數上周卻見反彈，全周錄得2.12%的升幅（以當地貨幣計算），成為上周表現最佳的市場；印度上周下跌1.54%（以當地貨幣計算），再度成為表現最差的股市。
上周各國的通脹數據出爐，市場普遍關注國際油價繼續走低，或導致各經濟體的通脹繼續走弱。
歐盟統計局公布最新歐元區消費者價格指數（CPI）按年跌0.2%，是自2009年經濟危機爆發以來首次出現通縮，亦遠低於歐洲央行設定的2%目標通脹率。
內需疲憊 通縮威脅大
最新數據使歐洲央行承受更大壓力，須採取更多行動刺激區內經濟。
泰國公布去年12月份CPI為106.65，按年僅升0.6%，差過預期的1.1%，連續第7個月放緩，並創近5年新低。綜觀2014年，泰國全年平均通脹僅為1.89%，遠遜泰國央行2%至2.8%的目標。除了受國際油價拖累外，軍政府能源價格重組亦是拖累通脹的主因之一。除此之外，旅遊業復蘇緩慢、家庭債務高昂，導致內需疲弱等，均進一步影響經濟發展，推低2014年的通脹率。鑑於通脹不穩、經濟內部條件疲弱，今年泰國政府料將推行較寬鬆的貨幣政策（例如減息）以提振當地經濟。
相關風險高 可考慮亞洲其他市場
筆者認為油價並不可能長期走低。油價繼續向下，加上美元走強，或將導致各市場均出現通縮。市場形成通縮預期不容輕視，有機會令世界出現第二次大蕭條。然而，低油價有望可以降低製造成本、提振工業，使消費者有額外金錢消費等，將有助提振石油進口國的經濟復蘇動力。
從估值角度看，泰國於2015年的預測市盈率為14.1倍，相對其11.35倍的合理值已見昂貴，而且該市場相關風險頗高，投資者可考慮亞洲區內其他市場。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[黃展威 基金超市]
上周各國的通脹數據出爐，市場普遍關注國際油價繼續走低，或導致各經濟體的通脹繼續走弱。
歐盟統計局公布最新歐元區消費者價格指數（CPI）按年跌0.2%，是自2009年經濟危機爆發以來首次出現通縮，亦遠低於歐洲央行設定的2%目標通脹率。
內需疲憊 通縮威脅大
最新數據使歐洲央行承受更大壓力，須採取更多行動刺激區內經濟。
泰國公布去年12月份CPI為106.65，按年僅升0.6%，差過預期的1.1%，連續第7個月放緩，並創近5年新低。綜觀2014年，泰國全年平均通脹僅為1.89%，遠遜泰國央行2%至2.8%的目標。除了受國際油價拖累外，軍政府能源價格重組亦是拖累通脹的主因之一。除此之外，旅遊業復蘇緩慢、家庭債務高昂，導致內需疲弱等，均進一步影響經濟發展，推低2014年的通脹率。鑑於通脹不穩、經濟內部條件疲弱，今年泰國政府料將推行較寬鬆的貨幣政策（例如減息）以提振當地經濟。
相關風險高 可考慮亞洲其他市場
筆者認為油價並不可能長期走低。油價繼續向下，加上美元走強，或將導致各市場均出現通縮。市場形成通縮預期不容輕視，有機會令世界出現第二次大蕭條。然而，低油價有望可以降低製造成本、提振工業，使消費者有額外金錢消費等，將有助提振石油進口國的經濟復蘇動力。
從估值角度看，泰國於2015年的預測市盈率為14.1倍，相對其11.35倍的合理值已見昂貴，而且該市場相關風險頗高，投資者可考慮亞洲區內其他市場。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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