A股大起大落 美銀﹕對經濟負面

【明報專訊】美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺指出，A股大起大落會對經濟有負面影響。信銀首席經濟師廖群則指出，今年中國對外直接投資（ODI）將首次超出外商直接投資（FDI）。至於滬港通呈現的相反趨勢，廖群有信心「北水南調」的需求會快速發展，最終超出流入內地的資金。


陸挺表示，A股交易80%以上來自散戶，快速上升之後會導致波動，而大起大落對於經濟有負面影響。他又表示，今年內地政治風險將比去年為小。去年周永康調查釋放出的政治信號是將有一個更強有力的政府來推進改革，改革幅度比想像中更大。比如A股IPO註冊制的改革，就超出預期，這對經濟及市場均有正面影響，因可起去槓桿化的作用。


至於減息，陸挺認為，由於利率市場化，減息的實際意義減小，反而銀行間的拆借利率成為新的基準利率。他指出，消減地方壞帳才能真正起到減息的作用。另外，由於美元強勢，料人民幣今年小幅貶值，美元兌人民幣至年底見6.2，但相對其他貨幣而言，人民幣仍強，故出口會有壓力。


信銀料ODI今年將首超FDI數額

廖群指出，內地FDI增速較慢，前年大約有1200億元（美元•下同），去年增加到1300億元，今年的漲幅在5%左右。ODI則飛速發展，由幾百億元增至去年的1100多億元，今年仍會有15%以上的增長。預計年底，ODI將超出FDI數額。


至於港股通成交零落，廖群指出，生產性和金融性的投資需求有所不同，不過，後者也會有相同的發展軌道，即內地流出的資金將超過北向資金流。而此趨勢兩年內便會明顯。另外，中央政府不會對於成交淡靜袖手旁觀，將會降低內地人投資港股的門檻。廖群又指出，深港通上半年通車可能性較大。