歐元區陷通縮 月底勢展QE

【明報專訊】石油價格下跌之際，歐元區物價逾5年來首次下跌。12月消費者物價初值按年跌0.2%，比市場預期多跌0.1個百分點，是2009年10月以來首次按年下跌，陷入技術性通縮，增加歐洲央行在本月22日議息會議推出量寬（QE）購買成員國政府債務的壓力。歐元應聲下挫，兌美元低見1.1819，創9年新低。除希臘10年期國債孳息升穿10厘，歐元區國家債券收益率普遍下滑。市場憧憬歐央行推出更多刺激措施，歐洲主要股市上揚。


去年11月歐元區通脹微升0.3%，隨着能源價格上月按年跌6.3%，歐元區上月物價亦由升轉跌。鑑於油價近期進一步下挫將繼續拖低物價，預料歐元區本月仍會通縮。外界要求歐央行採取行動的壓力大增。歐央行官員早前已暗示，最早會於22日的會議展開量寬。荷蘭傳媒引述知情人士稱，歐央行過去兩個月都在研究量寬計劃，官員可能會在該會議就3種買債選項作出取捨。


歐元區物價上月由升轉跌 遜市場預期

歐元區對上一次通脹跌至負值，是5年前金融海嘯後經濟衰退期間。RBC Capital Markets分析指出，通脹率如今跌至負值，令外界憂慮通縮可能持續。油價下跌固然是通縮原因之一，問題是為何數值距離0水平那麼遠，可能反映區內財政及貨幣政策失敗。


ING分析指出，根據歐央行的邏輯，通脹率低於零而沒有回升迹象，就是逼切加碼寬鬆的理據。當前問題不在於是否推出量寬，而是什麼時候以什麼形式推出。


歐央行一直未隨美、日等央行購買政府債務，部分由於德國阻力。歐央行行長德拉吉已暗示，無論是否得到德國央行行長魏德曼及其他官員的同意，也會採取行動。


分析：或反映區內財政貨幣政策失敗

《金融時報》指出，環球央行一般不會理會油價下跌對物價的影響，因為燃料價格下降通常會刺激消費，帶動經濟增長。不過也有可能令消費者及企業押後消費及投資。撇除波動較大的能源及食品價格，歐元區12月核心通脹按年升0.8%，較11月高0.1個百分點。儘管核心通脹仍然上升，但區內通脹已超過1年低於1%的危險水平，令外界關注歐央行是否有能力履行接近2%的通脹目標。


歐元區11月失業率已連續6個月高企於11.5%水平。


明報記者 黃展翹 廖毅然