精選港股三大板塊

【明報專訊】美國估計最快在2015年下半年加息，但全球經濟疲弱、商品價格從高位大幅回落，相信不會有太大動作。受加息及經濟放緩困擾，收租股的估值跌至歷史低位，太古地產（1972）及希慎（0014）未來有不少項目落成，股價有望受惠估值修復及提升，成為今年穩健投資選擇。


本港寫字樓租賃市場有走出谷底迹象，仲量聯行估計，2015年核心商業區寫字樓供應仍然緊絀，大部分新供應位於非核心商業區，主要商業區寫字樓租金將會上升半成。零售商舖方面，內地反貪及內地旅客購物模式改變，將繼續影響今年本港零售額升幅，但核心購物區的商場空置率低，加上國際品牌務實的擴張，零售商輪候租用不乏，商舖租金料將保持平穩。


受惠核心區商廈租金升

太古地產旗下核心投資物業太古廣場、港島東中心，去年上半年在續約租金調升下，為集團帶來穩定增長外，更重要未來數年將持續有新項目落成。集團旗下成都遠洋太古里和上海大中里項目料將於今明兩年相繼開幕，美國邁阿密的項目首期工程料於2015年年底完成。集團亦計劃今年推售3個位於港島傳統豪宅區的住宅項目，提供額外盈利貢獻。


此外，集團去年初開展了為期7年的太古坊重建計劃，第1座新辦公樓預計於2018年落成，另有兩座位於九龍灣和黃竹坑的甲級辦公樓，預料將於2017及2018年落成，加上近年積極重建港島東區內的舊樓及吸納政府用地，有助提升估值。現價較資產淨值（NAV）折讓超過三成，已處於上市以來中位之下，在估值提升及修復支持下，可分段入市作中長線持有。


希慎現價折讓45%

至於希慎，收入有一半來自商舖，較受本港零售市况影響，但現價與NAV折讓四成半，為負2個標準差範圍及近年最低水平，已反映利淡因素。集團已透過增加基本租金比例，減低租金收入波幅，今年將有較多商舖到期租約，以目前租金水平較多年前高，今年續約租金應可有不俗增長。


集團重建中的新寧大廈及新寧閣，商舖部分已開始與潛力租戶洽商，預料於2015年第4季及2016年初營運，而去年展開利園一期商場增值計劃，將於2016年下半年完成。持續發展及估值吸引，將成為推動股價動力。