進軍玉米市場 阜豐身價看升

【明報專訊】國內味精巨頭阜豐集團（0546）最近在北京舉行玉米油產品發布會，正式進軍玉米油市場。集團最近購回山東之舊生產廠址所在地，該土地將由工業用途改為商業用途，估值可予提升。


阜豐從事玉米生化產品業務，主要產品包括味精、黃原膠和高檔氨基酸產品（包括纈氨酸、亮氨酸、異亮氨酸、谷氨醯酸及透明質酸等）。集團因生產味精每年加工玉米產量高達400萬噸，加工玉米胚芽量達20多萬噸，擁有原料優勢，因此積極拓展延伸產業鏈及產品多元化，推出「維益多」鮮胚玉米油產品。據介紹，「維益多」鮮胚玉米油的原料玉米全部來自國內玉米黃金產區吉林玉米帶，該產區出產的玉米含油量比其他地區平均高0.3％，蛋白質含量平均高0.5％。新產品先期投放重點區域是華北市場，包括北京、天津為主的賣場型市場，以及以河北、河南、山東為主的渠道型市場。


今年上半年度，味精和黃原膠市場仍面對挑戰，但集團業績維持穩定，收益同比僅微跌0.6％至57.07億元人幣，主要因味精及黃原膠產品平均售價下降所致，但隨着集團的新疆廠房於2013年下半年開始投入生產黃原膠，令產能和銷量有所增加。


3.35元買入 3.2元止蝕

集團上半年度股東應佔溢利為2.74億元，同比增33.2％；整體毛利率升1.9個百分點至18％，主要由於內蒙古實行新抵稅政策，令原材料生產成本減少，以及集團推行有效的成本控制及擁有較利潤率的高檔氨基酸產品銷售上升所致。關於集團購回山東舊生產廠址所在地的交易，明天續。建議買入價3.35元，目標3.7元，止蝕位3.2元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]