【明報專訊】標普500指數周一再創新高，主要因為美國就業和消費前景仍保持樂觀。首先，受惠於酒店和休閒行業的增長，美國政府10月份職位空缺和勞工流動調查報告（JOLTS）的職位空缺增至483萬，超出預期；一年前只有399萬個就業職位，現在按年增加了21%，而12月初新申領失業救濟金人數也勝預期。強勁的就業數據似乎也帶動了消費數據好轉，同時也支持美股做好，富蘭克林鄧普頓投資副總裁兼富蘭克林的美國基金經理Grant Bowers表示，目前美股預測市盈率約15倍，歷史平均為14至15倍，仍在合理範圍內，現在是投資美股的好時機。
Grant Bowers認為，多項經濟數據均反映美股後市有堅實的支持，「美國經濟增長穩步維持在2%至3%水平，通脹及息口處於低位，勞動市場持續改善（11月失業率為5.8%，屬2008年以來最低），當地企業盈利水平高，最重要的是消費市道健康，美國家庭負債比率6月底數字為9.96%，低於歷史平均的11.4%，儲蓄率回升，由於消費佔美國GDP比重近七成，故其變化是經濟成長很重要的驅動要素。」他強調，有健康的消費者，才有健康的經濟及股市。
美股估值雖高 仍在合理範圍
不過，美股升勢已持續兩年多，其估值已不如以往便宜，Bowers說：「縱觀美股過去30年歷史平均估值介乎14至16倍，目前預測市盈率約15倍，較金融海嘯時期已有所上升。」然而，他認為這估值仍在合理範圍內，個別股份現價吸引，「當中多隻高質素的科技股巨擘如蘋果與Google的預測市盈率，分別只有約15倍和21倍而已，並不算貴，目前仍是投資美股的好時間。」
Bowers認為單以GDP高低作為投資指標，是過於簡單且誤導，「你看看美國對比新興市場過去5年、10年的股市表現，哪一個走勢較佳？」他指出2007年標普500及上證指數均處歷史高位，但經2008年金融海嘯一浪打沉，A股至今仍未重上當年水平，同期標普500已屢創新高，由此證明經濟增長強勁，不一定等於是投資的好去處。
Bowers認為，假如投資者看好新興市場的發展，亦可藉投資美股參與，因很多高質素的美國企業為全球知名品牌，例如Nike業務遍佈亞洲及歐洲，可受惠於新興市場消費力及運動參予率上升的好處。
日歐放水 債市資金轉投股市
另一方面，Bowers提醒投資者，所謂的收水（Tapering），其實只是不再投放新資金，而非將錢拿走，日本央行及歐洲央行增加資產購買，對環球市場的流動性有所支持，債息會走低，相信投資者會慢慢轉向息率及回報較佳的股市，他笑言：「錢總會在某些地方找到着落（Money will find their home somewhere），而表現踏實的美股，可能就是資金目標。」
有「科技股大好友」之稱的Bowers對納指信心十足，雖然該指數已達2000年水平，但不認為是接近泡沫爆破邊緣，因比起當年，近年科技股的業務模式已趨成熟，盈利能力與10多年前差天共地，單看Google與Facebook業績已知這板塊非常賺錢。另外，市場深度亦不可同日而語，於過去15年以來，全球手機和互聯網的滲透率大幅提升，加上雲端運算（Cloud Computing）的演進，令這類公司更具生產力及效率。
科網醫療保健股發展漸成熟
除了科技股之外，Bowers其實亦十分看好醫療保健行業，在基金組合中，該板塊佔26.48％，高於參考指標14.86％，他解釋，該行業潛在很多機會，尤其是生物製藥技術，他主要揀大企業投資，拿第一大持股GILEAD SCIENCES為例，它擁有首屈一指的愛滋病治療藥物，亦不時有其他新藥推出，盈利穩定兼具持續性，不似部分小型公司只靠一隻藥「定生死」，如果失敗的話就面臨倒閉風險。
明報記者
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