油價見支持 和黃可博反彈

【明報專訊】港股昨升246點，收報22,832點，成交金額996億元。美國聯儲局一如預期在議息聲明刪除了「維持低息一段相當長時間」的字眼，取而代之的是當局會對加息「保持耐性」，這又較預期更溫和，美股彈升，亞太區股市亦向好。由24,000點起計，恒指近期跌幅最多已達6%，在油價漸見支持之下，新興市場暫時亦有驚無險，大市臨近年尾是時候反彈。


聯儲局議息聲明指出，當局會對加息保持耐性，並強調耐性與此前相當長時間的立場是一致的，言論遠較預期溫和。聯儲局主席耶倫在會後表示，當前利率區間屬合適水平，而未來兩次會議不太可能開始貨幣政策正常化，而明年春季加息的可能性亦低，幾乎所有官員均認為到明年中才是適合加息的時間。對於經濟，她認為恢復勢頭良好，整體通脹面對壓力，但部分原因是能源價格下跌所致，而油價下跌利好美國及全球經濟，對消費者有利。


美對俄加強制裁 新興市場崎嶇

當局整體立場均符合預期，但筆者比較擔心的是，議息聲明並無提及近期的金融市場動盪，耶倫會後更直言，俄羅斯危機對美國影響輕微，變相再次強調加息並不會考慮新興市場的死活。再說，俄羅斯外匯崩盤時，總統奧巴馬更落井下石加強制裁，而現在距離下一屆總統僅兩年時間，杰布布殊已表明有意參選，民主共和兩黨皆會積極以消滅普京來爭取政治本錢，俄羅斯以至油價的麻煩陸續有來，新興市場短暫安穩過後，前路依然崎嶇。


如歐元失守1.2 人幣去向變數大

匯市方面，歐元和日圓受壓，新興市場貨幣則低位回升，而人民幣隨主要貨幣下跌，失守6.2水平後大幅受壓，曾見6.2186，收報6.2163。現在看來，人民幣開始改為與歐元和日圓掛鈎。熱錢其實主要在歐洲、日本及新興市場之間流走，而現在大家形勢都比美國弱，難與之爭鋒，重點其實是如何在非美地區爭奪剩餘的資金。人民幣短期估計會試6.35，但假如歐元失守近10年的重要支持1.2，意味與日本正式展開貨幣戰，屆時人民幣去向及內地資產價格便會出現重大變數。


港股方面，藍籌股發力追落後，騰訊（0700）爆升6%，單隻股份便為恒指帶來112點升幅，連同中移動（0941）、友邦（1299）、和黃（0013）及一眾本地地產股反彈，令恒指終由谷底反彈。大幅調整過後，牛證已消滅得七七八八，莊家繼續做淡意義不大，反而基金有動力在餘下的幾個交易日，趁環球局勢回穩粉飾櫥窗一番。論值博率，筆者較看好和黃。


和黃勝在穩健 資產優質

首先，和黃由100元附近開始的大跌浪，主要是油價急挫令市場認為集團旗下赫斯基能源價值和盈利大跌所致。無可否認，過去一個月赫斯基能源股價由27加元水平急挫至22加元，但周四晚大幅反彈10.62%，已回升至近26元，減值不多，反而和黃市值已蒸發達400億元，估值變得吸引。再說，和黃旗下業務雖非屬高增長，但勝在穩健，估值偏高時難有獲利水位，但現在急挫過後，便等同以低價買入優質資產。或許短線未能重返100元，但再下跌風險有限，是穩健型的博反彈之選。


[江宗仁 還看今朝]