明年中前 油價料難返80美元

【明報專訊】油價狂瀉影響全球經濟，但跌至何時仍莫衷一是。經濟研究公司龍洲經訊（Gavekal Dragonomics）認為，油價止跌時間難料，至少數月之內沙特都未能達到其目的，估計明年第二季前油價仍無望強勁反彈。


低油價維持一段時間 沙特才收手

龍洲經訊預計，低油價須維持一段時間，直到沙特等海灣國家達到其地緣政治及經濟目的，以重新建立油組（OPEC）壟斷的勢力。預料數月之內，沙特都未能完成其目的，包括打擊伊朗與俄羅斯，及消弭美國頁岩油的威脅，同時石油定價亦不能由壟斷聯盟釐定，徹底轉為由市場決定；因此預期油價能在明年第二季前回彈到80美元以上，是不切實際。油價「好友」最多冀盼一、兩年內油價能在近期交易價格區間中維持穩定。


龍洲經訊表示，雖然不知道西得州原油每桶55美元或布蘭特原油每桶59美元價格，有多大機會成為新交易價格區間的下限，但回顧歷史，油價會在建立新價格區間之前，再急挫15%，然後再反彈回急跌之前水平喘定。


據附圖顯示，1974至1985年及2005至2014年油組壟斷油價期間，油價均急升一倍，隨後回落一半，但大部分時間油價都逗留在區間的頂部。相較於1986至2004年油價較接近市場競爭時，期間波幅近50%，並一直處於較低區間。雖然歷史未必會徹底重演，但現時油價仍較2005年大宗商品熱潮初期時高，因此估計西得州原油要再挫10至15%，跌落每桶48至50美元，然後才能找到新的徘徊區間。


龍洲經訊分析指出，下一個問題是油價到底會在50美元左右喘定，成為新區間的下限，還是未能止瀉，成為新區間的上限。答案若是後者，暗示油價中長線仍要再跌至每桶25美元。