A股成逆市奇葩

【明報專訊】上星期，環球股市普遍下挫，當中只有內地A股市場成為逆市奇葩。內地滬深300指數上周升2.2%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。俄羅斯股市則繼續受油價下跌及盧布貶值拖累，RTSI指數上周大跌12.1%（以美元計算），成為表現最差的市場。


通脹低 人行寬鬆空間大

美國方面，10月份新增職位繼續上升，按月升3.2%至483.4萬個，反映美國非農就業市場持續改善。事實上，今年以來非農就業新增職位為平均每月241,000人，亦印證招聘活動理想。零售數據方面，美國10月份零售銷售錄得8個月以來的最大升幅，在13個主要消費開支分類增長中，有11個錄得增長，其中汽車經銷商銷售升1.7%，反映汽車銷情或會受惠於低油價。


中國方面，11月份消費者物價指數按年只升1.4%，撇除食品通脹，非食品的核心通脹僅升1.0%。通脹放緩主要受油價大跌所影響，交通及通信通脹按年跌0.7%，車用燃料及零配件價格更大跌4.7%。預料在當前通脹偏低的情况下，人行將有更大的寬鬆空間支持經濟增長，相信人行將於明年第一季推出更多寬鬆措施，以確保中國經濟在合理區間內運行。


油價方面，國際機構不斷調低明年石油需求預測，令國際油價繼續受壓。國際能源署（IEA）預測明年石油需求增幅只有每日90萬桶，加上石油輸出國組織（OPEC）維持產量不變，預料明年上半年全球石油過剩將增加至每日200萬桶，供過於求，拖累油價再創五年新低。


俄勁加息 盧布未止瀉

油價下跌不單拖累俄羅斯股市，資金持續外流亦令俄羅斯盧布兌美元急挫至歷史新低，迫使央行大幅加息，但加息舉動仍未能挽回市場對盧布的信心。


估值方面，截至上星期五，內地滬深300指數於的2015年預測市盈率只有11.3倍，較其13倍的合理值仍然有相當大的折讓，投資者可考慮於現水平增持A股相關基金作長線投資。


Fundsupermart.com（香港）總經理

[黃展威 基金超市]