萬達豈止於大

【明報專訊】Apple的iPhone 6，中文版用的Slogan為「豈止於大」都幾搞笑，筆者覺得一啲都唔Cool，跟Apple的又型又潮形象完全不配合。而且，iPhone 6的4.7吋及iPhone 6 Plus的5.5吋又有幾大呢，現在大部分的旗艦手機都5至6吋啦，又有咩咁特別呢？Well，廢話講完，筆者認為最近的一個IPO亦可以用「豈止於大」來形容，萬達（3699）是也。


萬達一直最吸引眼球的是集資規模龐大，為32億至38億美元（折合約250億至300億港元）。萬達的上市市值約為240億至290億美元（折合約1,872億至2,262億港元），就算保守地以下限定價計算，萬達的市值已等於現時最大市值的龍頭股中國海外（0688）了。


市值勢超中海外

那麼以經營規模來說，萬達到底有幾大呢？直至6月底，萬達已建好的投資物業（包括）建築面積達到1680萬平米，已經是全中國最大的投資物業運營商了，遠超恒隆（0101）的140萬平米及潤地（1109）的290萬平米。加上在建的1,250萬平米，根據花旗的估計，萬達將於2016年成為全球最大的投資物業運營商（現時為全球第二大，僅次於Simon Group）。


萬達在全中國經營89個商場，預計2016年將達到151個。以土地儲備計算，萬達的權益土地儲備（Attributable Land Bank）達8470萬平米，亦是上市內房股中最大的。萬達已在29個省份「插旗」，覆蓋城市多達111個，基本上你在中國除了西藏及貴州外一定可以找到一家萬達的商場。


2016年將成全球最大投資物業運營商

除了投資物業運營，萬達亦會出售物業以提供穩定的現金流去發展屬於資金密集的投資物業，而且規模也很大，去年合約銷售達到人民幣1264億元，比中海外還大，但仍少於萬科（2202）。


但萬達是否「得個大字」呢？細閱萬達的經營及財務數字後，讀者將會發現萬達亦是一個非常有效率的投資物業運營商，而且合約銷售增長也不錯，下回再詳述。


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