基金愈早部署 表現愈好

【明報專訊】今年中國股票基金組別中，擇得桂冠的是滙豐中國增長基金，年初至今（12月3日）錄得15.04%升幅，至於屬於香港股票基金組別的信安香港股票基金，年內升3.53%，打入成績最佳三甲，亦跑贏組別平均。


匯豐配合政策轉向 年初買新能源股

匯豐中國增長基金的基金經理趙漢龍表示，基金今年表現出眾，主要是團隊早着先機，捉到中國政策方向，對個別主題早一步作出部署，「於年頭已看好國企改革，尤其是環保政策，於是買入多隻太陽、風能及核能股，同時在8、9月已留到中國實際利率過高會有減息機會，以及內房政策轉向，故加重了內房及高槓桿比率的物料股配置，令基金在第四季有不錯升幅。」


他續稱，內房深受政策影響，今年5、6月時，首次出現個別城市取消限購令，惟當時市場沒多加留意，以後只是個別例子，但陸續有其他三、四線城市取消，中央仍沒出手干預，意味政策方向或轉鬆，隨後按揭息率減就已定調，所以最緊要看政策趨向。現時該基金的地產股比重，較參考指數高配約6%。不過，趙漢龍明言，整體內房股難與當年「盛世」相比，只求穩定發展，預期行業將出現整合併購。


看好新經濟股 信安不嫌貴

另外較看好的行業是新經濟類別的互聯網及電子商貿，但現時很多投資都嫌貴，信安環球投資（香港）大中華區股票投資主管王曦指：「這類新經濟企業的增速明顯較舊經濟快，而且有加速的趨勢，所以現時覺得估值貴的，將來就不貴了，部分互聯網的公司市盈率可能率40至60倍，但假如其盈利增長由40%升到60%，相對來說並不是那樣貴了。」至於趙漢龍則在相關板塊尋找機會，「消費者在網上購物後，就需要物流運貨，這類公司估值約10至15倍，比起30至50倍的起電子商貿股實在好抵，故先行部署在這類公司」。


齊看淡必需品消費

他倆均不太看好必要消費品行業，認為估值太高，已反映其未來增長。另外之前市場對國企改革期望太大，個別油股炒高，比海外其他油公司，如巴西及俄羅斯新與市場，當時已覺太貴，故認為可減持一點，現時因油價大跌，會先持貨，審慎而行。