瑞銀唱淡明年港股 最差見19775點

【明報專訊】大行臨近年關開始為市場把脈，瑞銀日前以「陰天雨天」為題，預估明年本地經濟及股市。報告直指經濟將與股市背馳，，隨着明年來港的內地客增長放緩，本地財富效應減少，兼內地自貿區出台，勢衝擊本地經濟。樓價明年隨時跌5%至10%， 而2016年的「雨天」（意指最壞情况）更大跌39%。


維持「減持」評級

瑞銀維持「減持」港股的投資評級，雖有滬港通、美國聯儲局推遲加息，及內地改革後消費提高等利好因素。惟佔中事件持續、中國及亞洲地區爆發伊波拉病毒及滬港通少人參與，再加上本地經濟轉差，勢令股市受到波及。該行的基本估計，明年底恒指目標為26,484點，較昨日收市有10.3%升幅。不過，如最壞情况則有機會見19,775點，潛在跌幅有17.6%（見表）。


本地失業率過去一段時間低企，但瑞銀認為失業率2016年底，可能增至5.2%至6.4%，明年及後年的經濟增長，分別減少0.5%及1%，最壞情况是減少2%及3%。由於來港內地客減少，瑞銀估計2016年的整體零售銷售，只增加2.6%至5.8%，而鐘表及珠寶銷售則減少1.9%至16.7%。


看好和黃國泰

故此，該行不建議買入希傎（0014）、九倉（0004）等地產收租股，反而買入如和黃（0013）等海外投資較多的股份。油價下跌亦利好航空股，故建議買入國泰（0293）。