貝萊德﹕美加息 亞股仍可買

【明報專訊】市場預期美國會在明年中開始加息，在加息初期一般會對亞洲股市帶來波動，資金有機會流出亞洲及流入美國市場。貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，亞洲區內，印度市場仍然可以持續看好，香港股市或受美國加息影響有所波動，但企業盈利增長仍屬不俗，惟要避開息口敏感股。至於債券方面，企業債券會較國債可取。


施安祖表示，美國利率去向及亞洲區的改革議程，主導了公司股票團隊對區內前景的看法。當中施安祖看好擁有均衡改革主題、受惠全球增長復蘇及可抵禦美國加息影響的市場。


中國減速 換取高質增長

他指出，中國為穩定經濟增長，有可能進一步放鬆貨幣政策，但長線前景將取決於更廣泛改革的進度。中國仍然處於轉型階段，其經濟正過渡至增速較低但質素較高的增長形態。在當局推出較小型和合理的措施（包括定向性提供流動資金及選擇性推動基建項目）支持下，經濟可望成功轉型。他表示，看好明年本港股市及預期明年亞洲企業盈利將錄得高單位數增幅。


看淡息口敏感地產公用股

同時，日本及中國也會採取寬鬆貨幣政策，帶動明年港股增長及回報，會高於企業盈利的增幅。但因為美國即將進入加息周期，對一些息口敏感股會較看淡，如地產股及公用股等。


亞洲區中，施安祖仍然最看好印度市場。當地的改革工作取得進展，尤其是在地方層面，有望帶動印度國內生產總值（GDP）加快增長。經濟增長加快和通脹降下將為股市營造理想條件。儘管總理莫迪仍然面對挑戰，但已為推動增長奠定基礎，例如透過改革行政措施改善營商環境。


亞洲國家改革 泰國進展最佳

韓國企業今年的業績修訂令人失望，顯示挑戰仍然存在。不過，業務與全球增長有較大關係的企業仍可帶來投資機會。台灣方面，上游科技供應商因智能手機及平板電腦需求而獲益，前景具吸引力。


雖然不少股份的股價已完全反映價值，但個別機會尚在。


施安祖認為亞洲區中，泰國的改革計劃取得最大進展，當地政府可能在明年和平移交權力。印尼方面，最近的選舉帶來希望，但能否落實改革將取決於可否克服政治阻力。菲律賓的前景不俗，但股票估值偏高。繼續依賴貨幣增長的日股前景仍然未明。


明報記者

[龍彩霞 基金特區]