同股不同權 正式諮詢機會濃

【明報專訊】阿里巴巴欲以合伙人制度來港上市受阻，引發本港有關現行「同股同權」制度是否需要檢討的爭論。上周五（28日）由港交所（0388）提出的「股權架構改革」概念文件諮詢期屆滿，據本報了解，業界普遍對檢討現行制度的態度正面，或令港交所有更多籌碼展開正式的諮詢。


而一直傾向支持容許多重股權架構企業來港上市的港交所行政總裁李小加，之前就「股權架構改革」概念文件提出為期三個月諮詢，上周五諮詢期滿。有不願具名的中資券商高層向本報透露，據他所知，業內人士幾乎都贊成諮詢文件所提出檢討同股同權制度的建議。


中資券商：阿里事件反映港無能力調整

該高層指出，阿里到美國上市是「香港證券業的恥辱」，這意味着「香港市場已死，已經無能力根據市場變化作出調整」，他覺得香港核心價值是法治，着眼點應當是建立適當的保護機制，而不是拘泥在微枝末節上。


本地券商態度亦明顯較之前動搖，其中立法會前金融服務界議員詹培忠稱，監管機構不應墨守成規，研究討論一些新制度可行性是合理做法。至於新制度是否一定適合香港，他覺得無論任何一種股權架構，投資總會有輸有贏，「就算是現行制度下，一些違規責任也未必做到全部公平」，所以「同股不同權」是否適合本港，最重要是能否訂定清晰的遊戲規則。


至於曾反對港交所接納阿里合伙人制的現任立法會金融服務界議員張華峰，其態度亦有轉變，他指不少投行界人士都表示對諮詢非常關心，認為可以探討在一定限制下給予不同股權架構企業來港上市的機會，例如以某些行業「先試先行」，見成效才再推下一步。


證券界人士「轉軚」 港交所短期勢諮詢

有中資投行高層表示，阿里上市時「風頭火勢」，不少業界人士都不願因支持多重股權架構而被攻擊，惟目前已事過境遷，不但投行界本已對多重股權抱開放態度，不少曾高調反對的證券界人士亦有「轉軚」迹象，相信港交所短期勢必會啟動正式諮詢。


不過，仍有業界人士對此抱有疑問，香港會計師公會會長陳錦榮覺得，本港實行已久的「同股同權」制度不能輕易改變，不應僅為了一兩單大型IPO而倉卒修例，若要實行多重股權架構，也應該先要有足夠配套配合，例如法律框架去保護相關的投資者，否則長遠會對香港金融發展不利。


明報記者 顧冷冰、陳子凌