中資科網上市 棄港又一例

【明報專訊】中資科網股赴美上市熱潮勢不可擋，在手機平台上經營約會業務的陌陌，上周五更新招股書，招股價介乎12.5美元至14.5美元，最多集資2.32億美元（折合約18.1億港元）。近期本港亦重提容許「同股不同權」的企業來港上市，惟有關研究進度未明，令中資科網股繼續鍾情美國。


「約會神器」陌陌預料今年內會在美國納斯達克交易所上市，計劃本周初開始路演，而集團亦採用AB股權架構。據招股書披露，股東之一的阿里巴巴將斥資5000萬美元認購新股，為基石投資者之一，而騰訊有份投資的58同城亦會斥1000萬美元入股。


騰訊間接斥1000萬美元入股

過去一段時間，阿里巴巴、京東商城、新浪微博等內地甚具知名度的中資科網企業，陸續登陸美國上市，反而香港只得一些知名度未算太高的科網股來港掛牌，科網板塊目前可算是靠騰訊（0700）獨力支撐。就以今年在港上市的中資科網股為例，百奧家庭（2100）、聯眾國際（6899）、天鴿互動（1980）及科通芯城（0400），合共只籌集55.8億元。


內地科網港上市 今年僅4家

相反，今年赴美上市的科網股，即使撇除「巨無霸」阿里巴巴，單計京東商城的集資額已有近160億元。除了集資額及上市數量外，美國投資者較熟悉科網企業，故亦願意以較高的溢價交易股份，令一眾中資科網股的預測市盈率，亦領先本地上市的科網股（見表）。


港交所（0388）的有關「同股不同權」的概念諮詢文件，於11月底截止諮詢，未知結果如何。


不過，有證券界人士認為，這種股權架構爭議性較高，未必為市場及監管機構所接受，即使開始研究，估計推進速度緩慢。


中證監改革 勢再威脅港地位

有對冲基金人士表示，即使引入相關股權架構，不覺對股東構成太大麻煩，因投資者會因應這項因素而調整「心水價」。


事實上，今年香港上市科網股陷入低谷，除大量企業赴美上市外，中證監近日積極研究多項改革，包括研究對股權眾籌融資的監管規則及試驗計劃，未來或進一步威脅香港地位。


明報記者 岑梽豪