新聞類別
中國
詳情#
【明報專訊】從今年4月10日李克強總理在博鰲論壇上宣布將建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，到11月17日滬港通正式啟動，總共經歷了7個月零7天。
對於兩地股市而言，在這7個月中，經歷多次狂歡，也有過幾度跌宕，惟利好兌現後，祥和歡騰景象不再。相關標的和指數都出現疲態，就連成交量也大幅低於市場預期，港股通額度日日剩餘。遙想此前測試中，額度快速用罄，可謂「秒殺」。
前兩天還聽朋友說，最近正值券商年度策略大會期，某證券公司想邀請香港上市公司來參會交流，公司方面憂心忡忡：都沒人玩港股通，交流的時候不會冷場吧？
此情此景不由人想起那個關於滬港通的經典網絡段子：兩地投資者互相把對方看成「解放軍」，兩波「解放軍」擦肩而過，互相罵了句「傻瓜」。相比7個月前初聽時，這個笑話如今更加真實，因為肯定有不少人在過去一周裏有種「傻了眼」的感覺。
可避免盲目投資造成波動
但冷靜下來，仔細想想，清淡的開場未必是件壞事。從股價看，過去7個月中藉滬港通的名義，相關標的多錄得較大收益，利好兌現便趁機獲利回吐。若在基本面無改善前提下，僅憑「增量資金」、「估值趨同」的信念，難以支撐股價。
從成交看，投資者似乎熱情不足。內地機構投資者或真大戶早就曲線出境，根本用不着滬港通；普通投資者不熟悉港股，參與熱情自然有限。而很多海外機構仍在觀望A股是否會被納入MSCI指數，而MSCI則表示需觀察滬港通的表現才能作出決定。這齣「蛋生雞、雞生蛋」的戲碼拖住了資金的步伐。熱情不足背後的謹慎，至少避免盲目投資引發市場劇烈波動。
中央安排滬港通，其用意並非刺激港股，也不是救市A股，而是為國內資金參與全球資本市場、人民幣計價資產全面放開投石問路，是金融改革大局的關鍵一步。
滬股通比港股通前景更佳
若非要比較滬股通和港股通，筆者對滬股通更樂觀一些。畢竟中國市場未完全放開，海外投資者對內地的興趣和認識正不斷提高，因此內地市場每放開一點、投資標的和資產每增加一些，對外資而言都是新機會。
但港股市場本來就開放，許多內地資金早已介入，互聯互通帶來的資金增量非常有限。另外，外界對人民幣走勢分歧較大，也有機構預測美聯儲會或推遲加息，匯率波動很可能持續壓抑國內資金投資港股的熱情。
滬港通短期表現冷或熱，本身不是很重要，關鍵是能否穩定、順暢運行下去。筆者所樂見的是：資金渠道拓寬、配置優化、使用效率提高，進而推動整體經濟向好發展，這也更接近領導層推動滬港通的本意吧。
作者簡介﹕內地資深傳媒人
對於兩地股市而言，在這7個月中，經歷多次狂歡，也有過幾度跌宕，惟利好兌現後，祥和歡騰景象不再。相關標的和指數都出現疲態，就連成交量也大幅低於市場預期，港股通額度日日剩餘。遙想此前測試中，額度快速用罄，可謂「秒殺」。
前兩天還聽朋友說，最近正值券商年度策略大會期，某證券公司想邀請香港上市公司來參會交流，公司方面憂心忡忡：都沒人玩港股通，交流的時候不會冷場吧？
此情此景不由人想起那個關於滬港通的經典網絡段子：兩地投資者互相把對方看成「解放軍」，兩波「解放軍」擦肩而過，互相罵了句「傻瓜」。相比7個月前初聽時，這個笑話如今更加真實，因為肯定有不少人在過去一周裏有種「傻了眼」的感覺。
可避免盲目投資造成波動
但冷靜下來，仔細想想，清淡的開場未必是件壞事。從股價看，過去7個月中藉滬港通的名義，相關標的多錄得較大收益，利好兌現便趁機獲利回吐。若在基本面無改善前提下，僅憑「增量資金」、「估值趨同」的信念，難以支撐股價。
從成交看，投資者似乎熱情不足。內地機構投資者或真大戶早就曲線出境，根本用不着滬港通；普通投資者不熟悉港股，參與熱情自然有限。而很多海外機構仍在觀望A股是否會被納入MSCI指數，而MSCI則表示需觀察滬港通的表現才能作出決定。這齣「蛋生雞、雞生蛋」的戲碼拖住了資金的步伐。熱情不足背後的謹慎，至少避免盲目投資引發市場劇烈波動。
中央安排滬港通，其用意並非刺激港股，也不是救市A股，而是為國內資金參與全球資本市場、人民幣計價資產全面放開投石問路，是金融改革大局的關鍵一步。
滬股通比港股通前景更佳
若非要比較滬股通和港股通，筆者對滬股通更樂觀一些。畢竟中國市場未完全放開，海外投資者對內地的興趣和認識正不斷提高，因此內地市場每放開一點、投資標的和資產每增加一些，對外資而言都是新機會。
但港股市場本來就開放，許多內地資金早已介入，互聯互通帶來的資金增量非常有限。另外，外界對人民幣走勢分歧較大，也有機構預測美聯儲會或推遲加息，匯率波動很可能持續壓抑國內資金投資港股的熱情。
滬港通短期表現冷或熱，本身不是很重要，關鍵是能否穩定、順暢運行下去。筆者所樂見的是：資金渠道拓寬、配置優化、使用效率提高，進而推動整體經濟向好發展，這也更接近領導層推動滬港通的本意吧。
作者簡介﹕內地資深傳媒人
留言 (0)
