拓紐國保健食品 中生聯合看1.6元

【明報專訊】從事保健食品業務的中生聯合（3332）宣布，其持有60％股權的上海惟翊以2327萬紐元（約1.39億港元）代價收購新西蘭保健食品公司Good Health Products全部股權。上海惟翊是中生聯合與復星惟實的合營公司，後者持有合營公司40％股權。Good Health Products主要在新西蘭從事保健食品的經銷業務，截至今年3月底止年度的扣除稅項受特殊項目後淨利潤為92.4萬紐元，收購價相當於約25倍往績市盈率。Good Health Products在新西蘭擁有其生產線及設施，可用於中生聯合未來的生產。該公司擁有的品牌是一個成熟品牌，收購可以擴大集團的產品組合，從而增加收入。而且，該公司在澳洲、香港、日本及韓國擁有完善的互聯網銷售平台及網絡，集團可利其銷售網絡進軍該等市場。最後，收購料可為集團帶來業務協同效應。


1.4元買入 1.3元止蝕

中生聯合本身從事製造和銷售營養膳食補充劑，截至今年6月底，集團擁有63項產品，包括14項中生系列產品和49項康培爾系列產品。今年上半年度，集團營業額同比增長11.6％至9600萬元；股東應佔溢利則增長10.4％至3280萬元；整體毛利率為89.6％，同比提升了3個百分點，主要由於產品組合變化及客戶基礎擴大所致。今年上半年，集團有三項新產品投放市場，分別是康赫大麥嫩苗青汁飲（固體飲料）、寶姿雪蓮飲（果汁飲料）和康赫酵素（濃縮型水果發酵飲料）。集團持續開發新產品，已向中國政府部門遞交一份新保健食品及兩份新營養膳食補充劑產品申請，另有一項新產品正在生產階段。建議買入價1.4元，目標1.6元，止蝕位1.3元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]