恒指倘企23700點博轉勢

【明報專訊】港股上周表現走樣，迅速令走勢轉弱，但人行上周五突然宣布減息，政策市令後市變得不明，向好向淡皆可演繹。中國對於寬鬆貨幣政策態度一直非常審慎，不希望向市場發出放水救市的錯誤信號，更不希望動搖市場對政府改革決心，否則最終兩頭不到岸，因此，人行減息行動應該是不得已選擇，經濟前景確實令人不安。


減息迫不得已 經濟令人憂

不過，市場初步反應朝着好方面發展，焦點是中國未來還有幾多寬鬆政策推出，恒指上周五夜期急升近500點，在美上市中國ETF大漲，熱炒寬鬆貨幣帶來資產水漲船高。至於減息消息最終能否扭轉近日轉弱市况，簡單可以觀察恒指表現，若恒指能守於23,700點、甚至企穩24,200點以上，跌勢結束機會高，否則減息對市場影響是短暫興奮。


恒指上周連跌四日後反彈，收市報23,437點，全周累跌650點或2.70%。雖然在23,400點水平反覆，但低收小雙頂頸線之下，而MACD及RSI依然發出利淡信號。大市日均成交711億元，與20天平均相若。據《明報》港股數據庫，周五升跌比率60比40，5日來首次升多跌少，與指數一樣連跌後反彈；升逾3%佔上升股份不足兩成，陽燭對陰燭為58比42，大市反彈力度有限。


中小型股未全線轉弱

行業方面，本報數據庫追蹤的31個行業，全周計，近全線下跌，市况跌勢相當廣泛，油氣及相關反彈逾2%（表1），由華油（1251）、安東油服（3337）在52周低位分別急升一成及三成帶動，只是極低殘下反彈。上周有超過兩成行業跌逾3%，跑輸恒指，尤其航運物流、醫藥保健、航空沽壓沉重。


中短線趨勢寬度走下坡（圖），恒指國指分別高於10天線及20天線比例，呈現一浪低於一浪趨勢，上周比例更相繼跌穿50%強弱分界水平，到周五比例降至兩成及三成，意味成分股普遍中短線轉弱。較正面信號是恒指國指失守50天線，至周五仍有近半成分股高於50天線，恒生中型股、小型股指數成分股，有不少跌穿20天線，但仍近一半守於20天線之上（48%及42%），意味上周跌勢集中於大型股（如恒指國指成分股），中小型股未全線轉弱。行業表現亦近似，部分明顯有能力守於20天線之上，房託、航空、電訊及媒體、農業及水務上周跌穿20天線股份不多，有約六成以上股份高於20天線（表2）。


減息利好投資市場 吼中壽

當然，大市突然抽升，資金未必要追強勢股或行業，普遍跌穿20天線低殘行業如內房、燃氣、原材料、汽車更受歡迎。此外，中資金融股料亦會成為焦點，但人行今次不對稱減息，不利內銀股淨息差表現，未必可以受惠，反之減息利好投資市場表現，保險股更為可取，中壽（2628）可吼（表3）。減息亦最直接令債重行業受惠，高鐵走出去、一路一帶概念或可翻炒，基建、航空、航運亦可留意。


[劉思明 數據尋寶]