人行突減息 夜期飈550點

【明報專訊】人民銀行昨天傍晚突然宣布減息，為兩年多以來首次；其中1年期貸款基準利率大幅減0.4厘至5.6厘，存款基準利率減0.25厘至2.75厘，同時將存款利率浮動區間上限由基準利率1.1倍增至1.2倍。由於貸款利率降幅高於存款利率，幅度也是2008年11月、即金融海嘯以來最大，市場分析認為，人行目的正是要解決企業現時面對融資成本太高的問題。受減息消息刺激，港股夜期急升，至昨晚11時報23965點，較日間期指升551點。


人行對上一次減息已是2012年7月。今年以來內地經濟表現不如理想，但人行一直僅以不同的流動性調節工具及定向降準等微刺激方式去穩增長，因此今次於年底前採取全面性減息，一方面雖符合市場期望，但另一方面，也教原本估計明年初始會減息的分析員意外。


人行﹕經濟增長有下行壓力

同時，人行於網站以「答記者問」形式指出，是次減息是鑑於經濟增長有下行壓力，企業經營困難加大，融資成本承受能力有所降低；貸款基準利率減幅大於存款基準利率，則是為了更針對性引導融資成本下行；至於幅度大減0.4厘，人行也解釋是要直接降低貸款定價基準，帶動債券等其他金融產品定價下調，且在政策推出同時，已要求金融機構根據新基準利率，合理確定貸款利率水平，引導降低企業融資成本。人行強調，今次減息仍屬中性操作，並不代表穩健貨幣政策的取向發生變化。


貸款多年初定價 有助減企業負擔

興業銀行首席經濟學家魯政委則稱，人行選擇在年底前出招，一來年底存貸考核會令銀行更惜貸，二來每年初銀行會評估借貸，所以在12月前減息，一方面希望減輕年底融資更難情况，另一方面及早調節好明年初的借貸形勢。


花旗銀行大中華區首席經濟學家沈明高指出，內地長年期借貸是年初定息率，人行年底減息可減輕企業負擔。另外，他又指存款息減0.25厘，同時上浮空間擴至1.2倍，以現時內銀爭存款形勢看，存戶實收息率其實同樣為3.3厘不變。


澳新﹕減息影響不及降準

但澳新銀行高級經濟師楊宇霆覺得，今次人行動作是宣示多於救市；由於去年已取消貸款基準利率下限，故今次減0.4厘其實不能算是強力的刺激措施，「現時問題是銀行惜貸，就連國企的實際利率都去到6、7%，所以減息不及減存款準備金率令銀行需要放貸的作用來得大」。


另一方面，昨日中午內地亦傳出，人行透過短期流動性調節工具（SLO）向中行（3988）、建行（0939）及工行（1398）注入500億元人民幣資金，以紓緩市場資金較緊缺局面。


明報記者 陳子凌、岑梽豪